Я слышал, что ФРС собирается снижать ставки в сентябре. Дональд Трамп снова выдает желаемое за действительное. Срочный рынок напротив снизил шансы ослабления денежно-кредитной политики на следующем заседании FOMC с 65% до 50%, после того как Джером Пауэлл не подал сигналов о таком шаге. Нежелание председателя Федрезерва делать подсказки обернулось падением S&P 500. Не помогли ни сильная корпоративная отчетность, ни прогресс в торговых переговорах.

Похоже, Соединенные Штаты используют универсальный подход к различным странам. Они требуют нулевой тариф для себя и поднимают пошлины на импорт против партнеров до 15% и выше. Одновременно используются другие условия. Так, Южная Корея обязуется потратить $100 млрд на закупки энергетических товаров из США и $350 млрд на инвестиции в американскую экономику. Последняя цветет и пахнет. Дональд Трамп позитивно отреагировал на ускорение ВВП на 3% во втором квартале, но все равно призвал ФРС срезать ставки.

Снижение торговой и политической неопределенности благоприятно отражается на волатильности и способствует сохранению в силе восходящего тренда по S&P 500.

Динамика неопределенности и индекса волатильности VIX

Увы, но ни сильные данные по валовому внутреннему продукту и занятости в частном секторе от ADP, ни соглашение с Южной Кореей, ни намерение Meta Platforms и Microsoft наращивать инвестиции в технологии искусственного интеллекта не уберегли широкий фондовый индекс от падения. Инвесторы разочарованы нежеланием ФРС делать намеки на сентябрьское снижение ставки по федеральным фондам и держат в уме приближение неблагоприятного для рынка акций периода.

В августе-сентябре после выхода из летних отпусков компании пересматривают портфели, увеличивают долю защитных ценных бумаг, готовят бюджеты на следующий финансовый год и потуже затягивают пояса. В итоге за последние 10 лет S&P 500 по итогам августа лишь пять раз закрылся в зеленой зоне.

Динамика S&P 500 в августе и сентябре

Отсутствие положительной реакции широкого фондового индекса на позитив наводит на тревожные мысли. К тому же рынок был уверен, что Джером Пауэлл не будет плясать под дудку Дональда Трампа. Он закладывал ожидания двух инакомыслящих в составе FOMC. Так и произошло.

Не является ли отклик S&P 500 на последние события доказательством, что многие «бычьи» факторы уже учтены в котировках? Если так, следует приготовится к более глубокой коррекции. Подсказку наверняка даст статистика по американской занятости в США.

Технически на дневном графике S&P 500 продолжается откат к восходящему долгосрочному тренду. Важное значение будут иметь тесты пивот-уровня на 6325 и справедливой стоимости на 6260. Отбой даст повод сформировать лонги. Напротив, прорыв важных сопротивлений позволит «медведям» развить коррекцию и станет основанием для продаж.