Доллар снова в центре внимания – на этот раз благодаря неожиданному всплеску оптимизма. Инвесторы надеются, что встреча Дональда Трампа и Си Цзиньпина сможет ослабить затянувшееся торговое противостояние между США и Китаем. И даже несмотря на новые угрозы Вашингтона в адрес Пекина, рынки продолжают верить, что стороны выберут путь диалога, а не конфронтации. На этом фоне американская валюта уверенно укрепляется, отражая не столько экономические реалии, сколько веру в перемирие. Что это значит для мировых рынков – разбираемся.

Доллар против всех: когда ожидания работают лучше статистики

Американская валюта продолжает расти, опережая большинство мировых валют. В четверг доллар укрепился против основных конкурентов, поскольку трейдеры готовились к публикации данных по потребительской инфляции в США – тех самых цифр, которые должны были появиться еще неделю назад, но задержались из-за частичной приостановки работы правительства.

По данным на 00:50 по Гринвичу, индекс доллара США, отслеживающий курс валюты по отношению к иене, фунту, евро и трем другим основным валютам, вырос на 0,05% – до 98,979. Американская валюта прибавила 0,17% против иены, достигнув 152,21, а ранее – и 152,26, впервые с 14 октября.

Фактически доллар оказался единственным инструментом, демонстрирующим устойчивый рост в ситуации, когда на рынке мало свежей статистики и слишком много неопределенности. Как отмечает Гэвин Френд, стратег National Australia Bank, "рынки топчутся на месте. Надежных новостей не так много". И действительно – инвесторы действуют почти вслепую, ориентируясь скорее на политические сигналы, чем на экономические показатели.

Когда данных нет, а уверенность есть: ФРС и инфляционные ожидания

Информационный вакуум в США стал новым вызовом для участников рынка. Из-за продолжающейся приостановки работы правительства, которая уже достигла 23 дней, ключевые макроэкономические отчеты выходят с задержкой.

Индекс потребительских цен должен быть опубликован с опозданием более чем на неделю, а данные по занятости – и вовсе приостановлены.

Тем не менее рынок уже заложил в ожидания дальнейшее смягчение политики ФРС. По оценкам трейдеров, вероятность снижения ставки 29 октября составляет 97%, а до конца года ожидается ее совокупное снижение почти на 50 базисных пунктов.

Как отмечает все тот же Френд, даже грядущие данные по инфляции вряд ли изменят картину: "Почти независимо от того, что покажет отчет, все думают, что ФРС собирается сократить ставку на следующей неделе и, вероятно, снова в декабре".

Получается, что доллар растет вопреки ожиданиям снижения ставки. Это парадокс, который объясняется тем, что участники рынка видят в американской валюте единственную надежную гавань на фоне глобальных рисков и замедления мировой экономики.

Иена теряет опору: мягкая политика и новые стимулы

На другом конце валютного спектра – японская иена, которая ослабла до недельного минимума. Рынок ждет подробностей о масштабном пакете стимулирующих мер от нового премьер-министра Санаэ Такаити.

Иена подешевела до 152,26 за доллар, что стало самым слабым значением с середины октября. По мнению экономистов, назначение Такаити сигнализирует о том, что Япония продолжит курс на мягкую бюджетную и монетарную политику.

Источники, знакомые с планами правительства, сообщили Reuters, что пакет стимулов может превысить прошлогодние $92 млрд, чтобы поддержать домохозяйства на фоне растущих цен. Точные параметры пока уточняются, но объявление ожидается уже в следующем месяце.

Рынок оценивает вероятность повышения ставки Банком Японии 30 октября как крайне низкую – примерно 1 к 5. Большинство аналитиков считают, что следующее повышение, если оно вообще состоится, произойдет не раньше января. Таким образом, монетарная дивергенция между США и Японией снова усиливается – на пользу доллару.

Фунт под давлением: инфляция застыла, а Банк Англии теряет решительность

Фунт стерлингов остается под давлением после публикации британских данных, показавших, что инфляция в прошлом месяце осталась на уровне 3,8%, вопреки прогнозам ускорения.

Эта стабильность оказалась плохой новостью для фунта: рынок тут же пересмотрел ожидания по процентной ставке. Вероятность снижения ставки Банком Англии в декабре выросла до 75%, хотя спустя день немного снизилась до 61%.

Курс фунта упал на 0,09%, до 1,3345 доллара, а евро – на 0,06%, до 1,1604 доллара. На фоне сильного доллара и слабых данных из Европы и Британии американская валюта выглядит особенно устойчивой.

Вашингтон против Пекина: дипломатия на грани угроз

Главным политическим фоном остаются торговые отношения между США и Китаем. Администрация Трампа, по данным Reuters, рассматривает возможность ограничить экспорт широкого спектра программного обеспечения и технологий в Китай – от ноутбуков до реактивных двигателей. Это ответ на недавние шаги Пекина, который ограничил экспорт редкоземельных элементов.

И все же реакция валютного рынка оказалась удивительно сдержанной. Валюты-убежища, такие как иена и швейцарский франк, не получили поддержки, а золото продолжило снижаться с рекордных уровней.

Как отмечает аналитик Кайл Родда, "торговая напряженность остается источником волатильности, но участники рынка уверены, что угрозы не воплотятся в жизнь. Это балансирование на грани войны и одновременно способ продвинуть переговоры вперед".

На этом фоне доллар получает дополнительный импульс как символ стабильности и уверенности, которую рынки пока не находят ни в Азии, ни в Европе.

Ожидание компромисса: дипломатия как драйвер валют

Трамп добавил рынку уверенности, заявив поздно вечером в среду, что рассчитывает заключить несколько соглашений с председателем КНР Си Цзиньпином во время предстоящей встречи в Южной Корее.

По данным Белого дома, переговоры затронут широкий круг тем – от экспорта американской сои до ограничения ядерных вооружений и закупок Китаем российской нефти.

Эти заявления вернули на рынок ту самую "торговую надежду", которая в последние годы не раз спасала инвесторов от паники. Рынок, кажется, снова решил поставить на сценарий "переговоры вместо войны" – и именно это подпитывает рост доллара сильнее, чем любая статистика.

Что дальше: доллар между ожиданиями и реальностью

Сейчас американская валюта выглядит сильнее, чем диктуют фундаментальные факторы. Ее рост отражает прежде всего психологию ожиданий – веру в то, что торговое перемирие между США и Китаем все-таки состоится, а ФРС продолжит действовать предсказуемо.

Однако этот оптимизм может оказаться хрупким. Если переговоры зайдут в тупик или инфляция в США окажется выше ожиданий, рынок быстро вспомнит о рисках. Тем не менее, как показывает история, доллар умеет выигрывать даже в эпоху неопределенности.