Jefferies zahájila pokrytí realitního investičního fondu Armada Hoffler Properties (NYSE:AHH) s doporučením „koupit“ s tím, že neočekávané snížení dividend a obavy z vyšších úrokových nákladů stlačily akcie hluboko pod úroveň, kterou odůvodňují fundamentální faktory.
Armada Hoffler po zveřejnění výsledků za první čtvrtletí snížila čtvrtletní výplatu dividend o 32 %, což přispělo k 32% propadu akcií v letošním roce.
„Současný krok je přehnaný,“ napsali analytici s tím, že nižší, ale stále „dobře podložená“ dividenda by měla investorům umožnit znovu se zaměřit na portfolio kancelářských nemovitostí společnosti s 97,5% obsazeností a maloobchodní aktiva s 94,4% obsazeností, kde je počet krátkodobých nájemních smluv s blížícím se koncem omezený.
Jefferies očekává, že nízká obsazenost poskytne společnosti Armada Hoffler cenovou sílu, a předpovídá průměrný růst nájemného o přibližně 10 % u obnovených nájemních smluv v maloobchodním segmentu a o 15 % v kancelářském segmentu.
Developerské projekty v Georgii a Baltimoru by měly příjmy dále zvýšit, jak budou v příštích dvou letech pronajímány, dodala makléřská společnost.
Společnost předpokládá, že v roce 2025 dosáhne základní FFO 1,06 USD na akcii, což je o čtyři centy více než současný konsensus, a očekává, že v roce 2026 se obnoví růst zisku, jak budou mizet vyšší úrokové náklady a přísnější meziroční srovnání ve stavebnictví.
Investoři často drží REIT, které snížily dividendy, „v trestné zóně“, uznala Jefferies, ale uvedla, že splnění nízkých očekávání ohledně nadcházejících výsledků by mělo pomoci „přehodnotit“ ocenění akcií blíže k ostatním společnostem v oboru.
Mezi klíčová rizika podle zprávy patří vyšší než očekávané úrokové sazby, zpoždění pronájmu v multifunkčních projektech a dlouhodobé zpomalení transakcí s komerčními nemovitostmi.
تراجع زوج GBP/USD على مدار أربعة أيام تداول متتالية. ونتيجة لموجة البيع هذه، وصل الدببة إلى منطقة اختلال رقم 18، والتي تمثل نموذجًا صعوديًا. لذلك، ما لم تظهر هذا الأسبوع تطورات سلبية جديدة تخص الجنيه، فقد تنتهي الهجمات البيعية. حتى يوم الثلاثاء، شهدنا رد فعل قويًا من منطقة الاختلال 18، ارتدادًا حادًا في السعر، تشكّل نموذج ابتلاع شرائي (Bullish Engulfing)، وعودة السعر إلى منطقة الاختلال البيعي 19. وهكذا، يكون الثيران قد اتخذوا الخطوة الأولى نحو استئناف الحركة الصعودية؛ أما الخطوة الثانية المطلوبة فهي إبطال الاختلال البيعي. ما هي احتمالات حدوث ذلك؟ بالنظر إلى تجدد هبوط اليورو يوم الثلاثاء، فإنها ليست مرتفعة جدًا في الوقت الحالي. ومع الأخذ في الاعتبار التصريحات العدوانية الأخيرة لـ Donald Trump، تصبح الاحتمالات أقل أيضًا. غدًا سيصدر تقرير التضخم في المملكة المتحدة، وهو التقرير الأهم هذا الأسبوع، وكان مسؤولًا جزئيًا عن هبوط الجنيه الأسبوع الماضي. لذلك قد يميل ميزان القوى إما لصالح الدببة أو الثيران. ومع ذلك، وبناءً على تداولات أمس، يمكن القول بثقة إن إشارة صعودية قد تشكّلت. اليوم كان بإمكان الجنيه أن يستند إلى دعم من البيانات الاقتصادية، لكن أهم تقرير — البطالة في المملكة المتحدة — أظهر ارتفاعًا غير متوقع إلى 5%، وهو ما لم يتوقعه أي من المتداولين. ومع ذلك، وإلى أن يتم إبطال الحركة الصعودية، ما زلت أتوقع استمرار ارتفاع زوج GBP/USD.
لا تزال الأوضاع المحيطة بتسوية الصراع في الشرق الأوسط غير محسومة، والمتداولون غير متأكدين من اتجاهها المستقبلي. قد تكون في صالح المشترين اليوم، وفي صالح البائعين غدًا. هذا بالضبط هو المشهد الذي لاحظناه في الأسابيع الأخيرة. في الوقت الحالي، تراجعت الثقة في إحلال السلام في الشرق الأوسط وفي رفع الحصار عن مضيق هرمز إلى أدنى المستويات، لكن من المرجح أن هذا العامل قد تم تسعيره بالفعل من قبل المتداولين.
في رأيي، يبقى الاتجاه صعوديًا رغم التراجعات الحادة للزوج هذا العام. وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط لا يزال هشًا، لكنه قائم. من الطبيعي أن السوق لا يمكنه الاعتماد إلى ما لا نهاية على معلومات تفتقر إلى تأكيدات واقعية. مضيق هرمز لا يزال تحت حصار مزدوج، ورغم أن طهران وواشنطن قد حدّدتا مسارًا لرفع الحصار منذ عدة أسابيع، إلا أنه لم تظهر أي نتائج حتى الآن. الحالة تتأرجح بين التحسن والتدهور. الأسواق كانت مليئة بالتفاؤل لمدة شهر تقريبًا، لكنها تلقت الأسبوع الماضي تذكيرًا قاسيًا بالواقع.
الصورة الفنية حاليًا تبدو كالتالي: bullish imbalance 18 تسبب في رد فعل سعري، ولذلك، لو لم يكن هناك bearish imbalance 19، لكنت أستعد بالفعل لحركة صعودية قوية. غير أن bearish imbalance 19 تشكّل داخل اتجاه صاعد، لذلك لا أعتقد أنه ينبغي استخدامه لفتح مراكز بيع. يمكن أن يستمر الهبوط فقط في حال حدوث تراجع حاد في التضخم البريطاني أو صدور أخبار جيوسياسية سلبية وذات وزن حقيقي تتعلق بالصراع في الشرق الأوسط.
يوم الثلاثاء، بذلت الخلفية الاقتصادية كل ما في وسعها لدفع الجنيه مجددًا إلى مسار هابط، لكن المشترين تمكنوا من التمسك بمواقعهم. ارتفع معدل البطالة في المملكة المتحدة على نحو مفاجئ، في حين يشير تسارع نمو الأجور إلى أن التضخم البريطاني لشهر أبريل قد يأتي أعلى من التوقعات البالغة 3%.
في الولايات المتحدة، تظل الخلفية الأساسية العامة على نحو يجعل من الصعب، على المدى الطويل، توقع أي شيء بخلاف مزيد من ضعف الدولار. حتى الصراع بين إيران والولايات المتحدة لا يغير الكثير في هذا الصدد. الجغرافيا السياسية ذكّرت الأسواق مؤقتًا بوضع الدولار كملاذ آمن لمدة تقارب الشهرين، لكن الصورة طويلة الأجل للدولار الأميركي تبقى صعبة. سوق العمل الأميركي يواصل الضعف، والاقتصاد يقترب من الركود، وعلى عكس ECB وبنك إنجلترا، لا يُتوقَّع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية في عام 2026. في مختلف أنحاء الولايات المتحدة، شهدنا بالفعل أربع حركات احتجاجية كبرى موجهة شخصيًا ضد دونالد ترامب، في حين أن رحيل جيروم باول يمكن أن يزيد من سوء وضع الدولار إذا قاد Kevin Warsh لجنة FOMC نحو موقف أكثر تيسيرًا. من منظور اقتصادي، لا أرى أساسًا لنمو مستدام للدولار.
تتضمن المفكرة الاقتصادية ليوم 20 مايو بيانين، يبرز من بينهما تقرير التضخم البريطاني باعتباره الحدث الأهم. وقد يمتد تأثير البيانات الاقتصادية على معنويات السوق طوال يوم الأربعاء.
لا يزال المنظور طويل الأجل للجنيه صعوديًا. نموذج "Three Drives Pattern" نبّه المتداولين إلى بداية الحركة الصعودية، ومنذ ذلك الحين تشكّلت ثلاث نماذج صعودية وثلاث إشارات شراء. في الأسبوع الماضي، عقدت الجغرافيا السياسية المشهد الذي كان متفائلًا سابقًا بالنسبة للمشترين، لكن لا يزال لديهم فرصة للاحتفاظ بالسيطرة ضمن imbalance 18. أرى أن الهدف للجنيه هو قمة عام 2026 عند 1.3867. لن أبدأ في النظر إلى اتجاه هابط إلا إذا تم إبطال imbalance 18. عندها فقط ستدخل النماذج البيعية حيّز التنفيذ. وحتى يحدث ذلك، أتوقع إبطال imbalance 19 واستمرار الحركة الصعودية.
روابط سريعة
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
وماهو رأيك 
