上週末，儘管美元整體走強，USD/CAD 仍刷新了三週來的低價位。週一空頭走勢延續，該貨幣對再次下跌，逼近 1.41 價位區間的下沿。在 W1 週線時間框架中可以看出，USD/CAD 已連續第二週處於下行趨勢。加元獲得了可觀的支撐，特別是來自上週五公布的強勁就業市場數據。

加拿大非農就業數據明顯好於市場預期，雖然就業人數的絕對增幅稱不上亮眼。不過，關鍵不僅在於數字本身，而是這份報告所釋放的整體訊號：在持續存在的經濟風險之下，加拿大勞動市場依然展現出韌性。

首先必須指出的是失業率的下降。失業率從 6.6% 降至 6.5%，而多數分析師原先預期 6 月失業率將維持在 5 月的水準。此外，這已是失業率在春季觸及數月高點（6.9%）後連續第二個月回落，顯示勞動市場狀況正逐步走向穩定。

6 月份，加拿大經濟新增 18,200 個就業職位，而市場普遍預期約為 +10,000。繼 5 月非常強勁的報告（+87,800）之後，許多市場參與者原本預料會明顯降溫，但勞動市場再度優於預期。過去兩個月，加拿大經濟合計新增逾 100,000 個職位，明顯緩解了市場對進一步經濟放緩的憂慮。

通膨相關指標也對加元形成支撐。平均時薪年增率從前一個月的 3.2% 升至 3.7%。這一點相當重要，因為該指標的成長意味著受到消費需求驅動的內部價格壓力仍在持續。眾所周知，薪資持續且明顯上升，會使通膨難以及時回落至目標區間。

市場之所以出現正面反應，不僅是因為主要指標的變化，更與報告內部結構有關。具體而言，6 月就業成長的主要動能來自私部門（+32,000 個職位），相對地，公共部門則削減了 31,000 個職位。私部門的就業成長，向來被視為經濟韌性較為可靠的指標。

此外，青年失業率的改善也值得注意。相關指標下滑了 0.7 個百分點至 12.7%，在一定程度上有助於「修飾」整體統計數據。

在 6 月加拿大非農報告公布之前，許多市場參與者認為，若勞動市場出現惡化，加拿大央行可能會重啟進一步寬鬆的討論。然而，6 月的數據大幅降低了此一情境發生的可能性。強勁的勞動市場、經濟活動回暖以及薪資增速上升，都為決策當局提供了維持觀望立場、延長耐心等待時間的「鐵證」。

6 月報告公布後，加拿大公債殖利率走升，加元在各大市場走強，包括對美元匯價在內。實際上，交易員已重新調整對加拿大央行未來行動的預期：目前基準情境是維持觀望，而對潛在進一步寬鬆的預期則明顯降溫。

在這樣的基本面背景之下，中期內 USD/CAD 貨幣對仍傾向於進一步下行。技術性反彈應視為建立空頭部位的機會。

技術分析同樣支持優先考慮做空。四小時圖顯示，匯價位於布林通道中軌與下軌之間，且仍在 Ichimoku 各條線之下，後者已形成看跌的「空頭排列」訊號。在日線圖上，USD/CAD 空頭已跌破 1.4170 支撐位（布林通道中軌），令匯價處於中軌與下軌之間。近期下跌的首要目標位在 1.4120 附近（H4 週期布林通道下軌）。在該價位區域，較為審慎的作法是了結部分利潤並採取觀望態度。不過，若空頭進一步突破此價位障礙，下一個下行目標將指向 1.4050 一帶，該水準同時對應日線圖中的布林通道下軌與 Kijun-sen。