Di akhir pekan lalu, USD/CAD memperbarui level harga terendah tiga minggunya meskipun secara umum dolar AS menguat. Dinamika bearish berlanjut pada hari Senin, karena pasangan ini kembali melemah dan mendekati dasar area angka 41. Pada time frame W1, terlihat jelas bahwa USD/CAD berada dalam tren turun untuk minggu kedua berturut-turut. Dolar Kanada mendapat dukungan yang signifikan, terutama dari data pasar tenaga kerja yang kuat yang dirilis pada hari Jumat lalu.

Data Non-Farm Kanada tercatat lebih kuat dari ekspektasi pasar, meskipun kenaikan absolut pada jumlah tenaga kerja sebenarnya tidak terlalu mengesankan. Faktor kuncinya bukan hanya pada angka-angka itu sendiri, tetapi sinyal keseluruhan dari rilis tersebut: pasar tenaga kerja Kanada terus menunjukkan ketahanan meskipun risiko ekonomi masih berlanjut.

Pertama-tama, penting untuk mencatat penurunan tingkat pengangguran. Angka pengangguran turun dari 6,6% menjadi 6,5%, sementara sebagian besar analis memperkirakan tingkat pengangguran akan tetap bertahan di level Mei sebelumnya pada bulan Juni. Selain itu, ini sudah menjadi penurunan kedua berturut-turut setelah menyentuh level tertinggi beberapa bulan (6,9%) pada musim semi, yang mengindikasikan adanya stabilisasi bertahap pada kondisi pasar tenaga kerja.

Pada bulan Juni, perekonomian Kanada menciptakan 18.200 lapangan kerja baru, sementara konsensus pasar berada di kisaran +10.000. Setelah laporan yang sangat kuat pada Mei (+87,8k), banyak pelaku pasar memperkirakan akan terjadi pendinginan yang cukup jelas, namun pasar tenaga kerja kembali melampaui ekspektasi. Dalam dua bulan terakhir, perekonomian Kanada telah menambah lebih dari 100.000 lapangan kerja, secara signifikan meredakan kekhawatiran mengenai perlambatan ekonomi lebih lanjut.

Indikator yang terkait dengan inflasi juga mendukung penguatan loonie. Rata-rata upah per jam meningkat 3,7% secara tahunan, setelah kenaikan 3,2% pada bulan sebelumnya. Ini adalah poin penting karena pertumbuhan indikator ini menandakan adanya tekanan harga internal yang masih berlanjut, yang didorong oleh permintaan konsumen. Seperti diketahui, pertumbuhan upah yang kuat dan berkelanjutan menghambat kembalinya inflasi ke tingkat target dalam waktu singkat.

Respons positif pasar dapat dijelaskan bukan hanya oleh dinamika indikator-indikator utama, tetapi juga oleh struktur internal rilis tersebut. Secara khusus, pertumbuhan utama lapangan kerja pada Juni berasal dari sektor swasta (+32.000 pekerjaan), sementara sektor publik justru mengurangi tenaga kerja sebanyak 31.000. Penciptaan lapangan kerja di sektor swasta secara tradisional dipandang sebagai indikator yang lebih dapat diandalkan untuk mengukur ketahanan ekonomi.

Selain itu, perlu dicatat adanya perbaikan pada pengangguran kaum muda. Tingkat pengangguran untuk kelompok ini turun 0,7 poin persentase menjadi 12,7%, sehingga membantu "merapikan" statistik keseluruhan.

Sebelum publikasi laporan Non-Farm Kanada bulan Juni, banyak pelaku pasar berpendapat bahwa bila kondisi pasar tenaga kerja memburuk, Bank of Canada mungkin akan kembali membuka diskusi mengenai pelonggaran tambahan. Namun, data Juni secara signifikan menurunkan probabilitas skenario tersebut. Pasar tenaga kerja yang kuat, pemulihan aktivitas ekonomi, dan percepatan pertumbuhan upah memberikan alasan yang sangat kuat bagi regulator untuk mempertahankan sikap wait-and-see untuk jangka waktu yang lebih panjang.

Setelah rilis laporan Juni, imbal hasil obligasi pemerintah Kanada naik, dan dolar Kanada menguat di berbagai pasar, termasuk terhadap greenback. Secara praktis, pelaku pasar menyesuaikan ekspektasi mereka terkait langkah Bank of Canada ke depan: skenario dasar kini adalah mempertahankan sikap wait-and-see, sementara ekspektasi terhadap potensi pelonggaran menjadi jauh berkurang.

Latar belakang fundamental yang dominan mendukung kelanjutan penurunan pasangan USD/CAD dalam jangka menengah. Koreksi kenaikan (pullback) sebaiknya dipandang sebagai peluang untuk membuka posisi jual.

Prioritas untuk posisi jual ini juga terkonfirmasi oleh analisis teknikal. Pada grafik empat jam, pasangan ini berada di antara garis tengah dan garis bawah indikator Bollinger Bands dan tetap berada di bawah semua garis indikator Ichimoku, yang telah membentuk sinyal bearish "Parade of Lines". Pada grafik harian, penjual USD/CAD telah menembus level support 1,4170 (garis tengah indikator Bollinger Bands), menempatkan pasangan ini di antara garis tengah dan garis bawah Bollinger Bands. Target terdekat untuk pergerakan turun berada di kisaran 1,4120 (garis bawah Bollinger Bands pada timeframe H4). Di area harga ini, disarankan untuk melakukan ambil untung dan kembali ke sikap wait-and-see. Namun, bila tekanan jual mampu menembus batas harga tersebut, target berikutnya untuk pergerakan turun adalah level 1,4050, yang bertepatan dengan garis bawah Bollinger Bands dan bersinggungan dengan garis Kijun-sen pada grafik harian.