Evropský plynárenský sektor vstupuje do kritické fáze, protože konec topné sezóny připravuje půdu pro doplňování zásobníků, které jsou teď po zimních měsících ze dvou třetin prázdné.

Hlavní roli při doplňování zásob obvykle hrají obchodníci, protože ceny plynu jsou v létě obvykle nižší, což jim umožňuje nakupovat ve velkém a prodávat v příští topné sezóně, kdy poptávka znovu stoupá.

Odborníci ale upozorňují, že letošní rok není ani trochu typický. První skutečně chladná zima od doby, kdy Evropa přišla o většinu dodávek plynu z Ruska, vyčerpala zásoby rychleji než obvykle. Situace se ještě zhoršila, když Ukrajina 1. ledna zastavila zbývající tranzitní toky. Výsledný tlak na trhu vedl k trvalému růstu letních cen plynu, které aktuálně překonaly ceny na příští zimu.

Hlavní otázkou je, jakou roli budou při doplňování zásobníků hrát vlády. Státní zásahy mohou zahrnovat přímé dotace pro výrobce a spotřebitele, vytvoření strategických rezerv nebo omezení vývozu. Každá z těchto možností má určitá úskalí. Dotace mohou podpořit výrobu a snížit náklady pro spotřebitele, ale také narušit rovnováhu na trhu a vést k neefektivní alokaci zdrojů.

Do příští zimní sezóny zbývá ještě dost času, ale mnozí účastníci trhu se domnívají, že první dubnové týdny jasně ukážou, jestli jsou zainteresované strany připraveny začít s doplňováním zásob navzdory nepříznivé cenové struktuře nebo jestli hodlají čekat na výhodnější tržní podmínky.

V sázce je mnoho. Pokud Evropská unie vstoupí do příští zimy s částečně naplněnými zásobníky, může čelit prudkému růstu cen v případě extrémních mrazů nebo jiných nečekaných výpadků. Podle pravidel Evropské komise musí být zásobníky do 1. listopadu naplněny z 90 procent. Nedávné návrhy a diskuse o zavedení flexibility v časovém rámci pro dosažení těchto cílů však vyvolaly značnou nejistotu. Výsledke bylo kolísání cen a nejistí obchodníci, kteří nevěděli, jak pravidla budou uplatňována.

Futures na zemní plyn klesly v důsledku spekulací o možném uvolnění cílových objemů pro skladování spolu s optimistickým pohledem na možné řešení konfliktu na Ukrajině. Podle některých ekonomů jsou ceny plynu v současnosti přibližně o 50 procent vyšší než před rokem. Očekává se, že cena (těsně nad 40 EUR za megawatthodinu) zůstane v příštích týdnech na současné úrovni nebo nad ní, což bude do značné míry záviset na letní poptávce po zkapalněném zemním plynu (LNG).

Pokud jde o technický výhled pro zemní plyn (NG), kupci se aktuálně soustředí na opětovné dobytí úrovně 4,224. Průraz nad toto pásmo by otevřel přímou cestu k úrovni 4,373 a významnější rezistenci 4,502. Nejzazší cíl růstu leží v oblasti 4,600. V opačném směru se první support nachází kolem 4,062. Průraz pod tuto úroveň by nejspíš stáhl k 3,915, přičemž nejvzdálenější cíl medvědů se nachází poblíž 3,734.