Alles Neue ist gut vergessen Altes. An der Schwelle von 2025 zu 2026 erlebte der US-Aktienmarkt eine Rotation. Die Stärke der amerikanischen Wirtschaft bot die Grundlage für den Wechsel von Technologiewerten hin zu Small-Cap-Unternehmen. Der Russell 2000 übertraf den S&P 500 in seiner längsten Gewinnserie seit den 1990er Jahren. Mit den bevorstehenden Unternehmensberichten der Magnificent Seven waren die Anleger jedoch gezwungen, ihre Positionen neu zu bewerten. Wenn die Gewinne beeindruckend ausfallen, ist es vielleicht an der Zeit, zu den bisherigen Marktführern zurückzukehren?

Dynamik des gleichgewichteten und marktgewichteten S&P 500

Eine Handvoll Emittenten macht mehr als 30 % der Marktkapitalisierung des S&P 500 aus. Die gleichgewichtete Variante des breiten Aktienindex hat seit Jahresbeginn die Standardversion übertroffen, was kleinen Unternehmen zu verdanken ist. Aber was wäre, wenn es den Mitgliedern der "Magnificent Seven" gelänge, mit der hohen Effizienz ihrer kolossalen Investitionen in künstliche Intelligenz-Technologien zu überraschen? In diesem Fall könnte erneutes Interesse an den ehemaligen Spitzenreitern FOMO (Fear of Missing Out) auslösen.

Zu Beginn der KI-Ära war die Kapitalrendite bei den Technologieriesen enorm, was die Grundlage für ihre Führung darstellte. Allmählich gingen diese Kennzahlen zurück, während kleine Unternehmen Wachstum verzeichneten. Diese Dynamik, zusammen mit sich verbessernden makroökonomischen Daten, löste den Rotationsprozess aus.

Gewinndynamik der Magnificent Seven und anderer S&P 500-Unternehmen

Das Interesse an der Gewinnsaison der Tech-Giganten ist so groß, dass der S&P 500 viel von der negativen Stimmung überblickt. Nach den Morden und Protesten in Minnesota droht in den USA das Gespenst eines erneuten Regierungsstillstands. Die Demokraten sind nicht bereit, die Finanzierung von Donald Trumps Anti-Immigrationspolitik zu unterstützen, und nach dem 31. Januar könnte die Regierung in eine weitere Zwangspause geraten. Polymarket schätzt die Wahrscheinlichkeit dieses Ausgangs auf 78%.

Kommt es zu dem Shutdown, könnte dies das Wirtschaftswachstum der USA verlangsamen und Druck auf den Aktienmarkt ausüben, ähnlich der Rotation zugunsten nicht-amerikanischer Vermögenswerte im Zuge der Unsicherheiten rund um Trumps Politik.

Die S&P 500-Bullen ließen sich vom Intel-Problem nicht abschrecken. Als das Weiße Haus dem Unternehmen 9 Milliarden Dollar versprach, schien es wie der Beginn einer neuen Ära. Investoren erwarteten, dass diese Mittel die Aktien aufgrund erhöhter Chip-Produktionsvolumina innerhalb von 5 Monaten um 120% ansteigen lassen würden. In Wirklichkeit war Intel nicht auf den Anstieg der Bestellungen fur AI-Datenzentrum-Prozessoren vorbereitet. Die Enttäuschung der Investoren führte zu einem starken Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens.

Wenn Ähnliches bei größeren Emittenten, einschließlich NVIDIA, geschieht, könnte der breite Aktienindex eine signifikante Korrektur erleben.

Technisch zeigt das Tageschart des S&P 500 eine Kombination aus zwei Doji-Kerzen. Long-Positionen, die bei 6.935 gebildet wurden, können erhöht werden, wenn die Widerstandsniveaus bei 6.965 und 6.985 erfolgreich überwunden werden.