La paire EUR/USD reste inscrite dans l’impulsion baissière locale entamée le 17 avril, et, au cours des trois dernières semaines, les acheteurs ne sont parvenus qu’à repousser légèrement les vendeurs. Bien que les acheteurs aient tenté de reprendre la main, leur progression est restée peu convaincante. À mon sens, l’euro est aujourd’hui bien plus proche d’une nouvelle phase de baisse que d’une extension de son modeste mouvement de reprise. Ces dernières semaines, les haussiers ont montré peu de vigueur. La nouvelle semaine de trading a débuté par un nouveau repli de l’euro, même s’il est resté limité. Le dernier « sweep » de liquidité suggère une forte probabilité de poursuite du mouvement baissier sur EUR/USD. Il est difficile d’estimer l’ampleur ou la durée de la prochaine baisse, mais les vendeurs disposent d’un objectif clair à la baisse : le dernier creux significatif à 1,1325. La liquidité pourrait également être balayée sous ce plus bas, offrant aux acheteurs une seconde opportunité de reprendre l’initiative. Sur le plan fondamental, je vois toujours peu de raisons justifiant une domination aussi marquée des vendeurs. Les développements géopolitiques ont de nouveau déçu les attentes, mais il est peu probable qu’ils constituent le facteur déterminant pour les traders, d’autant que le cessez-le-feu provisoire et la réouverture du détroit d’Hormuz n’ont suscité que peu de réactions sur le marché. Par conséquent, je pense que les vendeurs peuvent encore extraire un peu de baisse supplémentaire du marché, mais ils ne pourront pas s’appuyer indéfiniment sur la seule dynamique.

Il convient également de rappeler que les dernières statistiques sur le marché du travail américain se sont révélées relativement faibles, tandis que le rapport sur l’inflation a confirmé la poursuite du mouvement de désinflation. La création d’emplois reste atone. Au cours des trois derniers mois, l’économie a généré environ 100 000 emplois de moins que ce qu’anticipaient les traders. En conséquence, le ralentissement simultané du marché du travail et de l’inflation contraint le FOMC à examiner avec beaucoup plus de prudence toute décision supplémentaire de resserrement monétaire. À ce stade, le dollar américain ne peut plus compter uniquement sur la politique de la Federal Reserve pour être soutenu.

Les développements géopolitiques sont passés à l’arrière-plan. Téhéran et Washington ont de nouveau violé les termes de l’accord de cessez-le-feu conclu le 17 juin, mais cela n’a pas surpris les acteurs du marché. Donald Trump a révoqué l’autorisation d’exporter du pétrole iranien, a rétabli les restrictions sur le transport maritime iranien, tandis que l’Iran a, une fois encore, fermé le détroit d’Hormuz et attaqué des navires tentant de le franchir. Le marché n’avait pratiquement pas réagi lorsque le conflit s’était apaisé, il n’a donc pas nécessairement de raison de réagir davantage à sa nouvelle escalade. Nous n’avons pas observé l’affaiblissement attendu du dollar américain après l’accalmie des tensions géopolitiques, ni de progression significative de l’euro après l’adoption par la BCE d’une orientation de politique monétaire plus hawkish. Malgré le flux d’actualités et le contexte géopolitique, les vendeurs conservent la main. Le regain de tensions géopolitiques ne leur fournit, au mieux, qu’un prétexte formel pour exercer une pression vendeuse supplémentaire. À mon avis, cependant, les traders réagissent pour la troisième fois aux mêmes développements géopolitiques et à des événements qui ne se sont pas encore matérialisés.

La configuration technique actuelle continue de mettre en évidence l’impulsion baissière commencée le 17 avril. Bearish Imbalance 17 n’a pas encore été comblée, tandis que Imbalance 18 a été invalidée par la faiblesse des données du marché du travail américain. Aucun pattern haussier de Smart Money ne s’est formé, et il est peu probable qu’un tel pattern apparaisse dans les prochains jours tant que le marché restera en range. Les acheteurs peuvent donc poursuivre un mouvement de correction en direction de Imbalance 17, mais il n’existe, à ce stade, aucun setup technique attractif pour prendre position sur ce mouvement. Il convient également de souligner que la liquidité a déjà été balayée sous le plus bas du 1er août de l’année dernière (marqué par la ligne rouge sur le graphique). Peu après, la liquidité a également été nettoyée au-dessus du plus haut du 2 juillet. Par conséquent, les vendeurs disposent aujourd’hui de nouveaux arguments techniques en leur faveur.

Le calendrier économique de mardi est resté peu animé. Rien n’indique que les traders aient prêté une attention particulière aux indices ZEW du sentiment économique pour l’Allemagne et la zone euro. Bien que les deux publications aient dépassé les attentes, l’euro est resté sous pression tout au long de la séance.

Les acheteurs conservent néanmoins de nombreux arguments de long terme favorables à l’horizon 2026, et le conflit au Moyen-Orient ne les a guère affaiblis. Sur le plan structurel et fondamental, les politiques de Trump — qui avaient provoqué une forte baisse du dollar américain l’année dernière — n’ont pas changé. À l’heure actuelle, je distingue toujours peu de catalyseurs haussiers convaincants pour le dollar américain à long terme, malgré la posture hawkish du FOMC. Dans le même temps, la paire EUR/USD s’est rapprochée d’une série de creux significatifs, où des sweeps de liquidité pourraient se produire et potentiellement signaler la fin de l’impulsion baissière actuelle.

Calendrier économique des États-Unis et de la zone euro :

Le calendrier économique du 22 juillet ne comporte aucun événement majeur prévu. Le contexte macroéconomique ne devrait donc pas influencer le sentiment de marché mercredi.

Prévisions et recommandations de trading pour EUR/USD :

À mon avis, la paire reste en phase de construction d’une tendance haussière plus large. Même si le contexte fondamental a nettement évolué en faveur des vendeurs il y a quatre mois, la tendance de long terme ne peut pas encore être considérée comme invalidée. Les acheteurs pourraient ainsi lancer une nouvelle offensive une fois que la liquidité aura été balayée sous les principaux creux. Cependant, ouvrir des positions longues à ce stade serait prématuré. Les traders devraient d’abord attendre l’apparition de patterns haussiers de Smart Money.

À l’heure actuelle, le seul setup technique actif reste Bearish Imbalance 17. La liquidité a déjà été nettoyée autour des derniers points de swing, tandis que la justification fondamentale d’une force durable du dollar américain demeure discutable. Je continue donc d’anticiper un retournement haussier, mais il est essentiel d’obtenir une confirmation technique avant de mettre en œuvre ce scénario. À défaut, les traders peuvent patienter dans l’attente d’un nouveau signal de vente se formant au sein de Bearish Imbalance 17.