Cặp EUR/USD vẫn nằm trong xung lực giảm giá cục bộ bắt đầu từ ngày 17 tháng 4, và trong ba tuần vừa qua phe mua chỉ có thể đẩy lùi phe bán được một chút. Dù bên mua đã cố gắng giành lại quyền kiểm soát, đà tiến của họ lại thiếu sự quyết đoán. Theo quan điểm của tôi, hiện đồng euro đang ở gần một nhịp giảm mới hơn là một nhịp phục hồi mở rộng, vốn dĩ đã khá khiêm tốn. Trong vài tuần gần đây, lực mua thể hiện rất yếu. Tuần giao dịch mới bắt đầu với một nhịp giảm nữa của đồng euro, dù mức giảm còn hạn chế. Đợt quét thanh khoản mới nhất cho thấy xác suất cao tiếp tục giảm sâu hơn của EUR/USD. Khó có thể ước lượng mức độ sâu hay thời gian kéo dài của nhịp giảm tiếp theo, nhưng phe bán có một mục tiêu đi xuống rõ ràng – đáy swing gần nhất tại 1,1325. Thanh khoản cũng có thể bị quét xuống dưới đáy này, từ đó mang lại cho phe mua cơ hội thứ hai để giành lại thế chủ động. Về nền tảng cơ bản, tôi vẫn không thấy nhiều lý do biện minh cho việc phe bán duy trì ưu thế áp đảo như hiện tại. Các diễn biến địa chính trị lại một lần nữa gây thất vọng so với kỳ vọng, nhưng điều này khó có thể trở thành yếu tố mang tính quyết định đối với giới giao dịch, nhất là khi lệnh ngừng bắn tạm thời và việc mở lại eo biển Hormuz chỉ thu hút được rất ít sự chú ý của thị trường. Do đó, tôi cho rằng phe bán vẫn có thể “vắt thêm” chút dư địa giảm giá từ thị trường, nhưng họ sẽ không thể dựa mãi vào đà giảm đơn thuần.

Cũng cần nhắc lại rằng số liệu thị trường lao động Mỹ mới nhất tương đối yếu, trong khi báo cáo lạm phát lại cho thấy xu hướng giảm phát tiếp diễn. Tốc độ tạo việc làm vẫn trầm lắng. Trong ba tháng gần đây, nền kinh tế đã tạo ra ít hơn khoảng 100.000 việc làm so với kỳ vọng của giới giao dịch. Kết quả là, đà suy yếu đồng thời của thị trường lao động và lạm phát đang buộc FOMC phải cân nhắc kỹ lưỡng hơn nhiều trước bất kỳ quyết định thắt chặt chính sách tiền tệ nào tiếp theo. Hiện tại, đồng USD không còn có thể dựa hoàn toàn vào chính sách của Federal Reserve để được hỗ trợ nữa.

Các diễn biến địa chính trị đã lùi về bối cảnh phía sau. Tehran và Washington lại một lần nữa vi phạm các điều khoản trong thỏa thuận ngừng bắn đạt được ngày 17 tháng 6, nhưng điều này không gây bất ngờ cho thị trường. Donald Trump đã rút lại cho phép xuất khẩu dầu của Iran, tái áp đặt các hạn chế đối với vận tải biển của Iran, trong khi Iran một lần nữa đóng eo biển Hormuz và tấn công các tàu thuyền cố gắng đi qua đây. Thị trường hầu như không phản ứng khi xung đột lắng dịu, nên cũng không nhất thiết phải phản ứng mạnh trước khi căng thẳng gia tăng trở lại. Chúng ta đã không chứng kiến sự suy yếu như dự đoán của đồng USD sau khi căng thẳng địa chính trị giảm bớt, cũng như không thấy đồng euro tăng đáng kể sau khi ECB chuyển sang lập trường chính sách tiền tệ “diều hâu” hơn. Bất chấp dòng tin tức rộng hơn và bối cảnh địa chính trị, phe bán vẫn giữ thế áp đảo. Việc căng thẳng địa chính trị bùng lên trở lại chỉ mang lại cho họ một cái cớ chính thức để gia tăng áp lực bán. Tuy nhiên, theo tôi, đây đã là lần thứ ba giới giao dịch phản ứng với các diễn biến địa chính trị và với những sự kiện thực tế vẫn chưa xảy ra.

Bức tranh kỹ thuật hiện tại tiếp tục cho thấy xung lực giảm giá bắt đầu từ ngày 17 tháng 4. Bearish Imbalance 17 vẫn chưa được triệt tiêu, trong khi Imbalance 18 đã bị vô hiệu bởi dữ liệu thị trường lao động yếu kém của Mỹ. Chưa hình thành bất kỳ mẫu hình Smart Money mang tính tăng giá nào, và nhiều khả năng cũng sẽ không xuất hiện trong vài ngày tới khi thị trường vẫn đang đi ngang trong biên độ hẹp. Bởi vậy, phe mua có thể tiếp tục một nhịp hồi mang tính điều chỉnh hướng về Imbalance 17, nhưng hiện không có thiết lập kỹ thuật nào đủ hấp dẫn để giao dịch theo nhịp này. Cũng cần lưu ý rằng thanh khoản đã bị quét xuống dưới đáy ngày 1 tháng 8 năm ngoái (được đánh dấu bằng đường màu đỏ trên biểu đồ). Ngay sau đó, thanh khoản lại bị quét lên trên đỉnh ngày 2 tháng 7. Hệ quả là, hiện phe bán đang có thêm nhiều luận điểm kỹ thuật ủng hộ cho kịch bản của họ.

Lịch kinh tế ngày thứ Ba khá trầm lắng. Không có dấu hiệu nào cho thấy giới giao dịch chú ý đến các báo cáo Chỉ số Tâm lý Kinh tế ZEW của Đức và Khu vực Euro. Dù cả hai số liệu đều cao hơn dự báo, đồng euro vẫn chịu áp lực trong suốt phiên giao dịch.

Phe mua vẫn có nhiều luận điểm dài hạn ủng hộ họ trong năm 2026, và xung đột ở Trung Đông vẫn chưa làm suy giảm đáng kể các luận điểm này. Về mặt cấu trúc và nền tảng cơ bản, các chính sách của Trump – vốn đã kích hoạt một đợt suy yếu mạnh của đồng USD năm ngoái – chưa có thay đổi. Hiện tại, tôi vẫn thấy rất ít động lực tăng giá mang tính dài hạn thuyết phục cho đồng USD, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Trong khi đó, EUR/USD đã tiến gần đến một loạt đáy swing quan trọng, nơi các cú quét thanh khoản có thể xảy ra và tiềm ẩn tín hiệu cho thấy xung lực giảm giá hiện tại sắp kết thúc.

Lịch kinh tế Mỹ và Khu vực Euro:

Lịch kinh tế ngày 22 tháng 7 không có sự kiện quan trọng nào được lên lịch. Do vậy, bối cảnh kinh tế được dự báo sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Tư.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng giá rộng hơn. Dù bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh theo hướng ủng hộ phe bán cách đây bốn tháng, xu hướng dài hạn vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu. Vì thế, phe mua có thể phát động một nhịp tăng mới sau khi thanh khoản bị quét xuống dưới các đáy swing then chốt. Tuy nhiên, mở vị thế mua ở thời điểm hiện tại là quá sớm. Giới giao dịch nên chờ các mẫu hình Smart Money mang tính tăng giá xuất hiện trước đã.

Hiện tại, thiết lập kỹ thuật duy nhất đang hoạt động là Bearish Imbalance 17. Thanh khoản quanh các điểm swing gần nhất đã bị quét, trong khi cơ sở nền tảng biện minh cho một giai đoạn mạnh lên kéo dài của đồng USD vẫn còn gây tranh cãi. Do đó, tôi vẫn tiếp tục kỳ vọng một nhịp đảo chiều tăng, nhưng điều quan trọng là phải có xác nhận kỹ thuật trước khi hành động theo quan điểm này. Ngoài ra, giới giao dịch có thể chờ đợi một tín hiệu bán mới hình thành bên trong vùng Bearish Imbalance 17.