Mardi, l’or a semblé à la traîne, d’autant plus que les prix du pétrole ont cessé de progresser et sont revenus aux niveaux de clôture de la veille. Essayons de comprendre la situation.

Le mouvement de XAU/USD paraît contradictoire, mais seulement à première vue.

Malgré la stabilisation des prix du pétrole, le métal jaune subit des pressions. La raison principale réside dans l’effet combiné de deux facteurs puissants, qui ont pesé plus lourd que l’influence des prix de l’énergie.

Facteur 1 : Hausse des rendements des obligations américaines (la principale raison)

Alors que les prix du pétrole se sont stabilisés, le rendement des obligations d’État américaines de long terme a atteint des plus hauts de plusieurs années. Cela exerce une pression sur l’or, car :

• Coût d’opportunité accru : des rendements obligataires plus élevés rendent la détention d’or, qui ne génère pas de revenu, moins attractive pour les investisseurs, puisqu’ils peuvent obtenir des rendements sur d’autres actifs plus sûrs. Cela provoque à son tour des sorties de capitaux du métal précieux.
• Renforcement du dollar : la hausse des rendements soutient généralement le dollar américain, et un dollar plus fort rend l’or plus cher pour les détenteurs d’autres devises.

Facteur 2 : Prises de bénéfices après une forte hausse

Le prix de l’or a fortement augmenté au cours des deux dernières semaines. La baisse de mardi semble être une correction technique naturelle et une prise de bénéfices après une telle progression, estiment les économistes. Les investisseurs qui sécurisent leurs gains ferment leurs positions longues, ce qui ajoute une pression supplémentaire sur le prix.

Pourquoi le pétrole a-t-il eu moins d’influence ?

Même si les prix du pétrole n’ont pas continué de monter mardi, leurs hausses ont maintenu les risques d’inflation au premier plan : les investisseurs craignent que des prix de l’énergie élevés ne contraignent la Federal Reserve à conserver une politique monétaire plus stricte pour lutter contre l’inflation. Cela soutient à son tour des rendements obligataires élevés et renforce le dollar, ce qui pèse sur l’or.

En conclusion, la pression sur l’or n’a pas été provoquée par la dynamique du pétrole en elle-même, mais par la hausse des rendements obligataires et les prises de bénéfices. Ces facteurs se sont révélés plus puissants que tout soutien potentiel venant de la stabilisation des prix du pétrole.

Perspectives à court terme pour XAU/USD cette semaine et points d’entrée

L’or se trouve dans une phase intéressante. Selon un sondage réalisé auprès de 10 analystes de Wall Street, 9 d’entre eux (90 %) s’attendent à une nouvelle hausse des cours de l’or la semaine prochaine. Parmi 150 grands investisseurs particuliers, 68 % anticipent également une poursuite de la hausse, rapportent les médias.

Le tableau technique actuel ressemble à une correction de court terme au sein d’une tendance haussière toujours en cours. À la fin de la séance américaine de mardi, l’or testait une zone de soutien comprise entre 4340,00 (EMA144 sur le graphique journalier et EMA200 sur le graphique horaire) et 4350,00.

Événements clés de la semaine

Le principal moteur sera la publication du compte rendu de la réunion du FOMC, attendue mercredi. Ce document pourrait fournir des indications essentielles sur l’ampleur des désaccords au sein du Comité. En juillet, le vote a été adopté à 9 contre 3, marquant les trois premiers votes dissidents depuis 2016. Si le compte rendu révèle un nombre de dissidents plus élevé qu’anticipé, cela pourrait soutenir l’or. Dans le cas contraire, cela pourrait exercer une pression.

Événements clés à surveiller

Points d’entrée sur le marché

Il est noté que le moment n’est pas idéal pour des achats ; il est préférable d’attendre un repli.

Scénario d’achat sur repli (prioritaire) :

• Zone d’anticipation : 4340,00–4320,00
• Stop-loss : sous 4310,00
• Zone alternative : 4290,00 (EMA200 sur le graphique quotidien)–4240,00 (EMA50 sur le graphique quotidien)
• Stop-loss : sous 4230,00
• Objectifs : 4410,00–4420,00 (premier objectif), 4430,00–4440,00 et 4490,00 (deuxième et troisième objectifs).
• Logique : ces niveaux représentent une zone de support et de juste valeur où les acheteurs pourraient revenir sur le marché.

Scénario de cassure :

• Condition d’entrée : clôture nette au-dessus de 4400,00–4410,00.
• Objectifs : 4420,00–4425,00, puis 4450,00–4460,00.
• Logique : confirmation que les acheteurs ont surmonté la résistance.

Scénario baissier :

• Condition : cassure et clôture sous le support à 4340,00.
• Objectifs : 4300,00–4290,00 (support suivant).
• Logique : affaiblissement de la dynamique haussière, pouvant conduire à une correction plus profonde.

Scénario le plus probable : consolidation dans la zone 4290,00–4450,00, suivie d’une cassure haussière en réaction à des signaux favorables de la Fed.

Conclusion et recommandations

• Restez prudent avant la publication du compte rendu du FOMC et du Jackson Hole Symposium : la volatilité pourrait être élevée.
• Respectez strictement les stop-loss : la rupture de niveaux clés peut déclencher des mouvements significatifs.
• Surveillez les données d’inflation et les commentaires des représentants de la Fed, qui demeurent des moteurs essentiels.
• Tenez compte du fait que la hausse des prix du pétrole dans un contexte de tensions géopolitiques pourrait raviver les risques inflationnistes et réactiver les attentes hawkish concernant les taux de la Fed, limitant davantage le potentiel de hausse de l’or.