Vào thứ Ba, giá vàng có vẻ chững lại, đặc biệt là sau khi giá dầu ngừng tăng và quay trở lại mức đóng cửa của ngày hôm trước. Hãy thử tìm hiểu tình hình.

Diễn biến của XAU/USD trông có vẻ mâu thuẫn, nhưng đó chỉ là ở cái nhìn đầu tiên.

Bất chấp việc giá dầu ổn định, kim loại quý màu vàng lại chịu áp lực. Nguyên nhân chủ yếu là do tác động kết hợp của hai yếu tố mạnh mẽ đã lấn át ảnh hưởng từ giá năng lượng.

Yếu tố 1: Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng (lý do chính)

Trong khi giá dầu đã ổn định, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn lại lên mức cao nhất trong nhiều năm. Điều này tạo áp lực lên giá vàng vì:

• Chi phí cơ hội tăng: Lợi suất trái phiếu cao hơn khiến việc nắm giữ vàng (không sinh lãi) trở nên kém hấp dẫn hơn, do nhà đầu tư có thể kiếm được lợi suất từ các tài sản khác an toàn hơn. Điều này dẫn đến dòng vốn rút khỏi kim loại quý.
• Đồng USD mạnh lên: Lợi suất tăng thường hỗ trợ đồng USD, và đồng USD mạnh hơn khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các đồng tiền khác.

Yếu tố 2: Chốt lời sau nhịp tăng mạnh

Giá vàng đã tăng đáng kể trong hai tuần vừa qua. Mức giảm ngày thứ Ba được các chuyên gia kinh tế xem là một nhịp điều chỉnh kỹ thuật tự nhiên và hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng nóng. Khi chốt lời, nhà đầu tư đóng các vị thế mua, qua đó tạo thêm áp lực giảm lên giá.

Vì sao giá dầu có ảnh hưởng nhỏ hơn?

Ngay cả khi giá dầu không tiếp tục tăng trong ngày thứ Ba, diễn biến tăng trước đó vẫn khiến rủi ro lạm phát được đặt lên hàng đầu: nhà đầu tư lo ngại giá năng lượng cao có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn để chống lạm phát. Điều này lại tiếp tục hỗ trợ lợi suất trái phiếu ở mức cao và củng cố sức mạnh đồng USD, qua đó gây áp lực lên vàng.

Tóm lại, áp lực lên vàng không xuất phát trực tiếp từ biến động của giá dầu, mà chủ yếu từ việc lợi suất trái phiếu tăng và hoạt động chốt lời. Những yếu tố này đã lấn át mọi hỗ trợ tiềm năng từ việc giá dầu ổn định.

Triển vọng ngắn hạn của XAU/USD trong tuần này và các điểm vào lệnh

Vàng đang ở trong một giai đoạn đáng chú ý. Theo khảo sát với 10 nhà phân tích Phố Wall, có 9 người (90%) dự báo giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong tuần tới. Trong số 150 nhà đầu tư cá nhân lớn, 68% cũng kỳ vọng xu hướng tăng tiếp diễn, theo các nguồn tin truyền thông.

Bức tranh kỹ thuật hiện tại cho thấy đây có thể chỉ là một nhịp điều chỉnh ngắn hạn trong một xu hướng tăng đang diễn ra. Đến cuối phiên Mỹ ngày thứ Ba, vàng đang kiểm định vùng hỗ trợ quanh 4340,00 (EMA144 trên biểu đồ ngày và EMA200 trên biểu đồ 1 giờ) đến 4350,00.

Các sự kiện chính trong tuần

Yếu tố dẫn dắt chính sẽ là biên bản cuộc họp FOMC, dự kiến được công bố vào thứ Tư. Tài liệu này có thể cung cấp cái nhìn quan trọng về mức độ bất đồng trong nội bộ Ủy ban. Tháng 7 vừa qua, cuộc bỏ phiếu thông qua với tỷ lệ 9-3, đánh dấu lần đầu tiên có ba phiếu bất đồng kể từ năm 2016. Nếu biên bản cho thấy số thành viên bất đồng nhiều hơn so với suy đoán trước đó, điều này có thể hỗ trợ giá vàng. Ngược lại, nó có thể tạo áp lực lên giá.

Các sự kiện cần theo dõi

Các điểm vào lệnh trên thị trường

Hiện tại được đánh giá không phải là thời điểm tối ưu để mua—nên chờ một nhịp điều chỉnh (pullback).

Kịch bản mua khi điều chỉnh (ưu tiên):

• Vùng chờ: 4340,00–4320,00
• Stop-loss: dưới 4310,00
• Vùng thay thế: 4290,00 (EMA200 trên khung ngày) – 4240,00 (EMA50 trên khung ngày)
• Stop-loss: dưới 4230,00
• Mục tiêu: 4410,00–4420,00 (mục tiêu thứ nhất), 4430,00–4440,00 và 4490,00 (mục tiêu thứ hai và thứ ba).
• Logic: Đây là các vùng hỗ trợ và vùng giá hợp lý, nơi bên mua có thể quay lại thị trường.

Kịch bản breakout:

• Điều kiện vào lệnh: Giá đóng cửa vững chắc trên vùng 4400,00–4410,00.
• Mục tiêu: 4420,00–4425,00, sau đó 4450,00–4460,00.
• Logic: Xác nhận bên mua đã vượt qua vùng kháng cự.

Kịch bản giảm giá (bearish):

• Điều kiện: Giá phá vỡ và đóng cửa dưới vùng hỗ trợ 4340,00.
• Mục tiêu: 4300,00–4290,00 (vùng hỗ trợ tiếp theo).
• Logic: Động lượng tăng giá suy yếu, có thể dẫn tới nhịp điều chỉnh sâu hơn.

Kịch bản có khả năng cao nhất — giá đi ngang (consolidation) trong biên độ 4290,00–4450,00, sau đó breakout đi lên khi xuất hiện các tín hiệu thuận lợi từ Fed.

Kết luận và khuyến nghị

• Giữ sự thận trọng trước khi công bố biên bản FOMC và diễn ra Jackson Hole Symposium—biến động có thể ở mức cao.
• Tuân thủ chặt chẽ các mức stop-loss—việc phá vỡ các ngưỡng quan trọng có thể kích hoạt những pha biến động mạnh.
• Theo dõi dữ liệu lạm phát và các phát biểu của đại diện Fed, vì đây vẫn là những yếu tố dẫn dắt chính.
• Lưu ý rằng giá dầu tăng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị có thể làm sống lại rủi ro lạm phát và kéo theo kỳ vọng hawkish đối với lãi suất Fed, từ đó hạn chế thêm dư địa tăng của giá vàng.