Investasi atau rugi. Perusahaan-perusahaan sedang meningkatkan pengeluaran dengan kecepatan rekor dalam perlombaan untuk menciptakan AGI, sistem kecerdasan buatan yang lebih pintar dari manusia. Selama setahun terakhir, pengeluaran gabungan oleh Alphabet, Meta Platforms, dan Microsoft untuk AI telah meningkat sebesar $78 miliar. Dapat dimengerti mengapa raksasa teknologi terus maju. Bagaimanapun, tertinggal dalam perlombaan berarti kekalahan. Namun, keraguan di antara para investor tentang apakah pengeluaran tersebut akan membuahkan hasil telah membuat mereka mengamankan keuntungan, yang mengakibatkan penurunan di S&P 500.

Dinamika pengeluaran raksasa teknologi pada AI

Para skeptis menunjukkan jumlah langganan berbayar yang terbatas dan waktu yang lama yang dibutuhkan untuk melatih karyawan serta mengintegrasikan sistem AI ke dalam operasi perusahaan. Kritik mereka terhadap pengeluaran yang berlebihan telah menyebabkan kinerja yang beragam pada saham raksasa teknologi. Sebagai contoh, saham Meta anjlok lebih dari 11%, menandai penjualan terbesar dalam tiga tahun terakhir. Microsoft dan Amazon juga mengalami penurunan kapitalisasi pasar, sementara nilai pasar Alphabet meningkat.

NVIDIA terjebak dalam penjualan setelah pernyataan Donald Trump bahwa masalah pasokan chip Blackwell ke Tiongkok tidak dibahas selama pertemuan dengan Xi Jinping.

Dinamika kapitalisasi pasar Magnificent Seven

Seiring dengan semakin jelasnya rincian perjanjian dagang AS-Tiongkok, euforia para investor mulai memudar. Natixis menggambarkannya sebagai gencatan senjata dengan risiko tersembunyi. Beijing melonggarkan kontrol ekspor pada mineral tanah jarang. Namun, pembatasan yang diberlakukan pada bulan April tetap berlaku. Tiongkok mempertahankan pengaruh kuat untuk perselisihan di masa depan, sementara keuntungan AS minimal, menyoroti ketergantungan Amerika pada ekonomi terbesar di Asia.

Donald Trump menyebut pertemuannya dengan Xi Jinping fantastis, memberinya nilai 12 pada skala dari 1 hingga 10. Namun, perjanjian ini ditetapkan untuk satu tahun dengan kemungkinan perpanjangan, dan keeksentrikan pemilik Gedung Putih tidak menutup kemungkinan eskalasi baru. Pasar lebih memilih kehati-hatian, yang menghambat kenaikan di S&P 500.

Ini mirip dengan penurunan kemungkinan pemotongan suku bunga dana federal pada bulan Desember dari lebih dari 90% sebelum pertemuan FOMC bulan Oktober menjadi 67% setelahnya. The Fed berhasil mengejutkan investor. Jerome Powell menyatakan bahwa kelanjutan siklus ekspansi moneter masih jauh dari keputusan yang pasti, dan Presiden Fed Kansas City Jeffrey Schmid memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah.

Jika The Fed tidak memenuhi permintaan investor untuk stimulus moneter yang agresif, risiko penurunan pada indeks luas akan meningkat. Faktor ini sudah diperhitungkan di pasar saham, dan koreksi akan menjadi respons terhadap penjualan faktual. Di sisi lain, strategi "buying the dips" oleh banyak orang belum dibatalkan.

Secara teknikal, menurut grafik harian, S&P 500 telah mundur selangkah. Namun demikian, tren naik tetap utuh. Oleh karena itu, pantulan dari level support di 6,805 dan 6,745-6,755 sebaiknya dimanfaatkan untuk membuka posisi long.