Jika Donald Trump dianggap sebagai salah satu pendorong utama reli S&P 500 pada tahun 2025, presiden semakin menghambat kemajuan indeks saham yang luas ini pada tahun 2026. Memang, tahun lalu Gedung Putih mundur dari tarif yang mengejutkan pasar, bertujuan untuk menurunkan imbal hasil Treasury dan mendorong stimulus melalui undang-undang pemotongan pajak yang besar dan indah. Banyak yang telah berubah di tahun baru ini.

Niat Trump untuk membatasi pendapatan bank dari kartu kredit, menghalangi investor besar membeli rumah, memberlakukan batasan pada gaji eksekutif, dan membatasi pembelian kembali saham dipandang sebagai kebijakan komando dan kontrol, bukan berbasis pasar. Ini memberikan kesan bahwa presiden lebih peduli tentang pemilihan paruh waktu daripada rally S&P 500 — terutama setelah pernyataannya tentang bekerja sama dengan Microsoft untuk menyelidiki apakah biaya listrik perusahaan yang memproses data AI dibebankan kepada konsumen Amerika.

Dinamika inflasi AS

Saya rasa orang di Gedung Putih tidak ingin menghancurkan semangat para investor S&P 500. Bahkan gugatan terhadap Jerome Powell tampaknya bertujuan untuk mendorong suku bunga lebih rendah dari rencana Federal Reserve. Dalam hal ini, presiden berusaha untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi. Dia menyatakan kemenangan atas inflasi setelah CPI utama dan inti melambat menjadi 2,7% dan 2,6%. Namun, pasar mencerna ini secara berbeda. Angka sebenarnya mendekati perkiraan Bloomberg dan tidak mempercepat perkiraan dimulainya kembali siklus pelonggaran The Fed dari Juni ke April. Tidak heran jika indeks luas tidak ingin melanjutkan kenaikan.

Tekanan pada S&P 500 datang dari angka yang mengecewakan di JPMorgan. Hasil Q4 menunjukkan laba yang lebih rendah dan penurunan tak terduga dalam biaya perbankan investasi. Bank-bank AS memulai musim pelaporan korporat dan berfungsi sebagai indikator bagi pasar saham dan ekonomi AS.

Dinamika indeks saham AS

Bank of America memproyeksikan bahwa hasil Q4 perusahaan S&P 500 dapat membalikkan rotasi pasar baru-baru ini. Pendapatan sektor teknologi diperkirakan akan meningkat sekitar 20%, sementara sektor lainnya diproyeksikan tumbuh 1–9%. Bloomberg memperkirakan perbedaan yang lebih besar — sekitar 30% dibandingkan 9%.

Dalam kondisi seperti ini, bahkan penilaian fundamental yang tinggi dari Magnificent Seven tidak akan menghalangi investasi pada saham mereka. Selain itu, kekuatan ekonomi AS memungkinkan pandangan yang lebih optimis terhadap prospek perusahaan berkapitalisasi kecil.

Secara teknis, grafik harian S&P 500 menunjukkan pertempuran antara bull dan bear di level pivot pada 6.955. Jika pembeli dapat mempertahankan harga di atas level tersebut, indeks seharusnya melanjutkan reli menuju 7.060 dan 7.110. Tetap fokus pada posisi long.