Bank of Canada mempertahankan level suku bunga acuan overnight sebesar 2,25%, sepenuhnya sejalan dengan ekspektasi pasar. Nada keseluruhan pernyataan dan komentar pembukaan Gubernur Macklem dalam konferensi pers bersifat netral. Bank tersebut kini beralih ke mode pemantauan, menghindari perubahan kebijakan yang mendadak dan berupaya memperoleh pemahaman yang lebih jelas mengenai risiko utama yang memengaruhi prospek inflasi. Sebagai hasil dari pertemuan tersebut, pasar tidak menerima informasi baru, yang tercermin dalam reaksi yang tenang.

Keputusan Bank of Canada diambil dengan latar belakang data PDB kuartal pertama yang menunjukkan awal terjadinya resesi teknis. Jelas, faktor ini tidak dapat diabaikan. Dalam kondisi seperti ini, kenaikan suku bunga akan tidak logis; namun, pemangkasan suku bunga juga belum dimungkinkan karena risiko kenaikan inflasi yang masih tinggi.

Indikator ekonomi Kanada lainnya juga tidak menuntut tindakan kebijakan segera. Laporan pasar tenaga kerja bulan Mei terlihat sangat kuat, dengan terciptanya 88.000 lapangan kerja baru, jauh melampaui ekspektasi para analis yang hanya 10.000. Tingkat pengangguran turun dari 6,9% menjadi 6,6%, seiring pertumbuhan lapangan kerja yang melampaui pasokan tenaga kerja. Rata-rata upah per jam meningkat 3,0% year-over-year pada bulan Mei, turun dari 4,5% di April, yang juga dapat dipandang positif dari sudut pandang pengendalian inflasi.

Laporan yang kuat ini memungkinkan Bank of Canada menegaskan kembali validitas strategi tidak bertindak yang saat ini ditempuh. Data awal PDB untuk April menunjukkan pertumbuhan 0,4%, dan angka pasar tenaga kerja yang kuat mengindikasikan bahwa aktivitas ekonomi mungkin pulih pada kuartal kedua.

Neraca perdagangan Kanada pada April juga menunjukkan dinamika positif, dengan mencatat surplus sebesar CAD 2,7 miliar dibandingkan CAD 1,8 miliar pada bulan sebelumnya. Kenaikan harga minyak turut berkontribusi, tetapi kinerja yang kuat di kategori ekspor lainnya juga patut dicatat. Surplus perdagangan dengan Amerika Serikat juga meningkat, yang menunjukkan bahwa kekhawatiran terkait kondisi perdagangan yang dipicu tahun lalu oleh kenaikan tarif era Trump belum memberikan dampak signifikan terhadap perekonomian Kanada.

Saat ini, dapat diasumsikan bahwa pemulihan ekonomi yang berkelanjutan diperlukan untuk penguatan yang berarti pada dolar Kanada. Namun, masih terdapat landasan yang terbatas bagi momentum semacam itu.

Posisi bersih short pada CAD meningkat selama minggu pelaporan sebesar 1,81 miliar menjadi -6,8 miliar. Bias bearish menguat, dengan harga nilai wajar berada di atas rata-rata jangka panjang dan terus meningkat.

USD/CAD telah mencapai level resistance 1,3930–1,3965, yang pada ulasan sebelumnya telah diidentifikasi sebagai target utama. Tren masih bullish. Dari sudut pandang teknikal, setelah upaya menembus di atas 1,3965, koreksi kecil mungkin terbentuk dan dapat dimanfaatkan untuk membuka posisi beli baru. Namun, skenario yang lebih mungkin adalah breakout kuat di atas 1,3965 dan kelanjutan kenaikan menuju target berikutnya di 1,4139.