Harga minyak turun pada hari Selasa, dan untuk kuartal kedua, kemungkinan akan mencatat kinerja terburuk sejak awal pandemi COVID-19. Faktor utama di balik hal ini adalah ekspektasi pemulihan pasokan yang cepat melalui Selat Hormuz berkat kontak diplomatik antara AS dan Iran.

Kontrak berjangka Brent telah kehilangan hampir 20% pada kuartal kedua, dengan harga turun ke kisaran awal USD 70 per barel—pembalikan tajam setelah lonjakan harga yang terjadi setelah serangan militer AS terhadap Iran pada akhir Februari. Aksi jual telah meningkat dalam beberapa pekan terakhir seiring pasar semakin memperhitungkan prospek dimulainya kembali ekspor dari Timur Tengah, meskipun adanya pernyataan publik yang saling bertentangan dari Washington dan Teheran mengenai kemajuan negosiasi.

Presiden Donald Trump menyatakan pada hari Senin melalui platform Truth Social miliknya bahwa "Iran meminta pertemuan. Pertemuan itu akan berlangsung besok di Doha," dan Gedung Putih mengonfirmasi bahwa utusan khusus Steve Witkoff dan Jared Kushner akan melakukan perjalanan ke Qatar. Pada saat yang sama, juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran, Ismail Baghaei, mengatakan bahwa Teheran tidak akan mengadakan "perundingan dengan pihak Amerika pada tingkat apa pun" dalam beberapa hari mendatang, sambil menekankan bahwa delegasi Iran hanya menuju Doha untuk membahas pencairan aset dan pemenuhan syarat gencatan senjata dengan mediator Qatar.

Ketidakjelasan ini membuat pasar tetap gelisah, tetapi tren yang lebih luas, yaitu nota kesepahaman yang ditandatangani bulan ini dan penghentian permusuhan secara timbal balik, telah meyakinkan para trader dan analis akan kemungkinan pemulihan pasokan melalui Selat Hormuz.

Bank-bank terkemuka juga merevisi perkiraannya ke bawah. Morgan Stanley untuk kedua kalinya dalam dua minggu menurunkan proyeksi harga Brent untuk kuartal ketiga dan keempat 2026 menjadi 75 dolar per barel, dan memperkirakan harga 70 dolar pada akhir 2027. Bank tersebut kini memperkirakan surplus minyak global sebesar 4,8 juta barel per hari pada 2027, di tengah pemulihan ekspor dari Timur Tengah, produksi AS yang stabil, serta lemahnya permintaan dari Tiongkok.

Hal serupa dilakukan oleh Goldman Sachs yang juga memangkas proyeksinya, menandakan adanya konsensus yang kian menguat di antara pelaku institusional besar bahwa periode kekhawatiran kekurangan pasokan akan segera berakhir.

Situasi pasar makin rumit akibat tuntutan politik dari negara-negara produsen. Pekan lalu, Irak meningkatkan tekanannya di dalam OPEC dengan mendorong batas produksi yang lebih tinggi: Menteri Perminyakan Basim Muhammad Khudair menyerukan target 5 juta barel per hari. Menurut Reuters, tuntutan ini didorong oleh kesulitan keuangan akibat gangguan ekspor selama konflik, serta komitmen investasi baru di sektor produksi oleh BP, TotalEnergies, ExxonMobil, dan Chevron.

Kementerian Perminyakan Irak sempat membuka kemungkinan keluar dari OPEC jika kuotanya tidak dinaikkan—ancaman yang segera ditarik kembali dengan penegasan bahwa hal itu tidak mencerminkan posisi resmi pemerintah. Kuota Irak saat ini berada di level 4,378 juta barel per hari; namun, produksi aktual jauh lebih rendah karena gangguan di Selat Hormuz. Tiga pejabat Irak mengatakan kepada Reuters bahwa negara tersebut menargetkan angka 7 juta barel per hari dalam beberapa tahun mendatang—sebuah ambisi yang, bila didukung keberhasilan diplomasi dan pemulihan jalur ekspor, dapat membawa implikasi besar bagi pasar minyak global.