Brent diperdagangkan di sekitar $114 per barel dan menuju kenaikan mingguan ketiga berturut-turut. Harga minyak naik hampir 4% sepanjang pekan ini, sementara WTI telah menembus di atas $100. Serangan yang semakin intensif terhadap Saudi Arabia meningkatkan risiko gangguan pasokan yang lebih luas di kawasan Timur Tengah.

Kelompok Houthi yang bersekutu dengan Iran mengatakan mereka baru-baru ini menghantam pelabuhan Yanbu di Laut Merah dan melakukan serangan mematikan terhadap sebuah ladang minyak serta sebuah bandara di Kerajaan Saudi. Pada hari Kamis, Saudi Aramco mengevakuasi kantor pusatnya di Dhahran dan meminta karyawan bekerja dari rumah setelah adanya alarm yang tidak segera dijelaskan. Peristiwa-peristiwa ini bukan lagi insiden terpisah, melainkan ancaman langsung terhadap infrastruktur eksportir utama kawasan tersebut.

Pasar khawatir pertempuran dapat meluas ke sekitar Selat Hormuz, di mana ekspor minyak mentah telah pulih mendekati tingkat sebelum perang. Sejak awal tahun, harga Brent telah naik lebih dari 85% akibat perang AS–Iran yang mendekati bulan kesembilan. Produk olahan naik bahkan lebih cepat — khususnya diesel — karena pasokan dari Teluk Persia tetap terbatas sementara Ukraina meningkatkan serangan terhadap kilang-kilang Rusia. Pemerintah berbagai negara menguras persediaan untuk meredam kekurangan pasokan.

Latar belakang politik juga mendorong harga lebih tinggi. Presiden AS Donald Trump pada hari Kamis mengatakan bahwa AS telah "mengalahkan Iran" dan mengancam akan melangkah sedikit lebih jauh tanpa menjelaskan maksudnya. Perlu diingat bahwa The New York Times melaporkan AS dan Israel telah menyusun rencana kemungkinan serangan baru terhadap Iran setelah pemilu paruh waktu bulan depan. Duta besar AS untuk PBB Mike Waltz mengatakan Washington tengah bersiap untuk konflik berkepanjangan yang dapat buntu hingga satu tahun dan bahwa armada AS dapat mempertahankan blokade terhadap pelabuhan-pelabuhan Iran dalam jangka waktu yang dapat diperkirakan, sehingga memperketat tekanan ekonomi terhadap Teheran.

Itu sebabnya kurva harga naik di seluruh tenor, bukan hanya pada kontrak-kontrak dekat. Sebagian besar pelaku pasar menafsirkan perkembangan ini sebagai sinyal harga yang lebih tinggi untuk jangka lebih panjang. Hal ini penting karena pergerakan tersebut juga memengaruhi pengiriman ke depan, yang berarti pasar memperkirakan defisit berkepanjangan, bukan hanya lonjakan sesaat.

Para eksportir yang logistiknya masih berfungsi diuntungkan dari dinamika seperti ini, sementara negara pengimpor energi dan konsumen bahan bakar dirugikan. Bahan bakar mahal secara politik menyulitkan pemerintahan Trump menjelang pemilu, sehingga mereka berupaya menurunkan harga — termasuk melalui kesepakatan diesel dengan Moskow.

Saya menilai, sampai muncul langkah-langkah diplomatik yang konkret dan dengan mempertimbangkan meningkatnya risiko terhadap Arab Saudi, Brent akan tetap cenderung naik, dan mempertahankan harga di atas $110 tampak sebagai skenario yang paling mungkin. Hanya pelonggaran ketegangan yang jelas di sekitar Iran atau pelepasan cadangan pemerintah dalam jumlah baru yang dapat menghentikan kenaikan tersebut.

Untuk gambaran teknikal saat ini, para pembeli perlu menembus resistance terdekat di $101. Hal itu akan membuka peluang pergerakan menuju $105, di atas level tersebut breakout akan cukup sulit terjadi. Target yang lebih jauh berada di area $109. Dalam skenario penurunan, para penjual akan berusaha merebut kendali di $98. Jika itu berhasil, penembusan rentang harga akan menjadi pukulan serius bagi bull dan mendorong Minyak turun ke level rendah $95, dengan potensi berlanjut hingga $92.