Kejatuhan pound baru-baru ini ke paras terendah sejarah baru telah menyebabkan gelombang kebimbangan yang besar. Kini dolar British semakin pulih, tetapi masalah struktur yang menguasai kejatuhan sterling masih belum hilang.

"Lembaran imbangan utama UK telah menyusut secara mendadak sejak dua tahun lalu daripada lebihan 2% daripada KDNK kepada defisit 8% daripada KDNK. Ini memerlukan aliran masuk modal jangka pendek yang lebih besar untuk mengekalkan pound British daripada kukuh dan kejatuhan yang berpanjangan," tulis HSBC.

"Jika pelabur asing bimbang bahawa beban hutang yang tidak dapat ditanggung akan dibayar oleh inflasi atau susut nilai mata wang, mereka mungkin tidak begitu bersedia untuk membiayainya sejak awal. Ini menunjukkan kemungkinan pengeluaran mata wang yang lebih besar," tambah penganalisis. .

Selepas pembetulan, mata wang British akan terus jatuh. Tiada faktor, dalaman dan luaran, untuk pemulihan mata wang British. Daripada tahap semasa, pound mungkin terlebih nilai lebih daripada 20%.

Pasangan mata wang GBP/USD jatuh ke paras terendah baru 1.0354 minggu lepas. TD Securities menganggarkan bahawa pound harus didagangkan di sekitar paras 1.0450, dengan mengandaikan pengukuhan jangka pendek.

Walau bagaimanapun, ini adalah senario asas, bukan sains tepat. Banyak di sini akan bergantung kepada kredibiliti kerajaan UK dan tahap tekanan daripada defisit berganda.

Pakar ekonomi melihat kesan ke atas pound wajaran perdagangan sekitar 1.5 mata peratusan bagi setiap mata peratusan peningkatan dalam defisit belanjawan yang dijangkakan.

"Ramalan belanjawan memperuntukkan peningkatan dalam peminjaman sebanyak 6.5% daripada KDNK tahun ini dan seterusnya, ditambah 7% lagi daripada KDNK dalam tempoh tiga tahun akan datang. Ini bermakna pound mesti jatuh sekitar 20% untuk mencapai keseimbangan baharunya," Komen TD Securities

Keperluan pinjaman Britain telah meningkat selepas pengumuman harga tenaga marginal untuk isi rumah dan perniagaan, serta pemotongan cukai.

Pinjaman negara, mengikut pengiraan oleh Deutsche Bank, akan meningkat kepada 185 bilion pound, atau 7.5% daripada KDNK, dalam dua tahun akan datang. Dalam tahun kewangan semasa, walaupun separuh jalan telah diluluskan, pinjaman boleh disemak hampir 85 bilion pound.

Pertumbuhan defisit belanjawan disertai dengan defisit akaun semasa yang diteruskan mengikut sejarah.

"Imbangan akaun semasa zon euro dan UK telah merosot dengan ketara. Euro masih terlebih nilai sebanyak 10%, manakala paun, memandangkan kemerosotan besar dalam akaun semasa, sebanyak 20%," tulis ahli ekonomi IIF.

Pound akan kekal di bawah tekanan dalam masa terdekat. Rancangan Bank of England untuk pembelian bon kecemasan mahupun kenaikan kadar tidak akan menghentikan mesin berjalan.

BBH meramalkan satu lagi ujian oleh pasangan GBP/USD bagi penembusan rendah baru baru-baru ini pada 1.0350. Dalam masa terdekat, ia mungkin kelihatan bahawa pound telah mula stabil, tetapi ini tidak akan bertahan lama.

Bagi euro, kenaikan harga berjaya memulihkan beberapa kerugian selepas pasangan mata wang EUR/USD mencecah paras terendah dalam tempoh lebih dua dekad pada 0.9535.

Jika euro gagal mengesahkan tahap di atas 0.9950 sebagai rintangan, sebut harga mungkin terus jatuh ke 0.9900, dan kemudian ke 0.9850.

Dolar, yang nampaknya sedang berehat dalam pergerakan, akan membolehkan euro dan pound mberada dalam keadaan tenang sedikit sebelum jatuh semula.

Indeks mata wang AS pada hari Rabu mencapai paras tertinggi baru 20 tahun dalam kawasan 114.75, dari mana gelombang pembetulan menurun bermula. Indikator gagal mengabaikan isyarat overbought yang jelas untuk masa yang lama.

Secara umum, tiada apa yang mengancam aliran menaik. Dolar berkemungkinan akan terus menuju ke arah menaik, pertama ke tahap pusingan 115.00, sebelum kemuncak Mei 2002 pada 115.30.