No fim da semana passada, o USD/CAD renovou a mínima das últimas três semanas, apesar do fortalecimento generalizado do dólar americano. O movimento de baixa persiste nesta segunda-feira, com o par voltando a recuar e se aproximando da base da faixa de 1,41. No gráfico semanal (W1), podemos observar que o USD/CAD permanece em tendência de baixa pela segunda semana consecutiva. O dólar canadense recebeu suporte significativo, principalmente após a divulgação dos fortes dados do mercado de trabalho na última sexta-feira.

Os dados de emprego não agrícola do Canadá foram visivelmente mais fortes do que as expectativas do mercado, embora o aumento absoluto no emprego não seja impressionante. O fator-chave não foi apenas os números em si, mas a mensagem geral transmitida pelos dados: o mercado de trabalho canadense continua a demonstrar resiliência apesar dos riscos econômicos em curso.

Antes de tudo, é importante notar a queda na taxa de desemprego. A taxa caiu de 6,6% para 6,5%, enquanto a maioria dos analistas esperava que a taxa permanecesse no nível de maio. Além disso, esta já é a segunda queda consecutiva após ter alcançado uma máxima de vários meses (6,9%) na primavera, indicando uma estabilização gradual da situação do mercado de trabalho.

Em junho, a economia do país criou 18.200 novos empregos, enquanto o consenso previa cerca de 10.000. Após um relatório de maio muito forte (+87,8 mil), muitos participantes do mercado esperavam um arrefecimento perceptível, mas o mercado de trabalho novamente superou as expectativas. Nos últimos dois meses, a economia canadense adicionou mais de 100.000 empregos, aliviando significativamente as preocupações quanto a uma desaceleração econômica mais acentuada.

O indicador inflacionário também favoreceu o loonie. O salário médio por hora aumentou 3,7% na comparação anual, após alta de 3,2% no mês anterior. Esse é um ponto importante, pois o crescimento desse indicador sinaliza pressões internas de preços em curso motivadas pela demanda do consumidor. Como é sabido, um crescimento salarial persistente e ativo dificulta o rápido retorno da inflação aos níveis‑alvo.

A resposta positiva do mercado pode ser atribuída não apenas à dinâmica dos indicadores-chave, mas também à estrutura interna do relatório. Especificamente, o principal crescimento de empregos em junho veio do setor privado (+32.000 vagas), enquanto o setor público, por sua vez, cortou 31.000 empregos. A criação de vagas no setor privado é tradicionalmente vista como um indicador mais confiável de resiliência econômica.

Além disso, vale notar a melhora no desemprego juvenil. A taxa correspondente caiu 0,7 ponto percentual, para 12,7%, ajudando a melhorar o quadro geral dos indicadores.

Antes da publicação dos relatórios de emprego não agrícola de junho do Canadá, muitos participantes do mercado acreditavam que, se a situação do mercado de trabalho piorasse, o Banco do Canadá poderia retomar discussões sobre afrouxamento adicional. No entanto, os dados de junho reduziram significativamente a probabilidade de tal cenário. Um mercado de trabalho forte, a recuperação da atividade econômica e o crescimento salarial proporcionam ao banco central argumentos sólidos para manter uma postura de aguardar por um período bem mais longo.

Após a divulgação do relatório de junho, os rendimentos dos títulos do governo canadense subiram e o dólar canadense ganhou força frente às principais moedas, inclusive frente ao dólar americano. De fato, os operadores ajustaram suas expectativas quanto às futuras ações do Banco do Canadá: o cenário base agora é manter a postura de espera e observação, enquanto as expectativas por um possível afrouxamento tornaram‑se menos pronunciadas.

O contexto fundamental predominante apoia novas quedas do par USD/CAD no médio prazo. Retrações corretivas devem ser vistas como oportunidades para abrir posições de vendas.

A prioridade para posições de vendas também é reforçada pela análise técnica. No gráfico de quatro horas (H4), o par está sendo negociado entre as bandas média e inferior do indicador de Bandas de Bollinger e permanece abaixo de todas as linhas do indicador Ichimoku, que formou um sinal baixista conhecido como "Parade of Lines".

No gráfico diário, os vendedores do USD/CAD romperam o nível de suporte em 1,4170 (a banda média das Bandas de Bollinger), posicionando o par entre as bandas média e inferior do indicador.

O alvo mais próximo para a continuidade do movimento de baixa está na região de 1,4120, correspondente à banda inferior das Bandas de Bollinger no gráfico 4H. Nessa faixa de preço, recomenda-se realizar lucros e adotar uma postura de cautela.

No entanto, caso os vendedores consigam romper esse suporte, o próximo objetivo do movimento de baixa será a região de 1,4050, que corresponde à banda inferior do Bollinger Bands e coincide com a linha Kijun-sen no gráfico diário