Các hợp đồng tương lai trên các chỉ số chứng khoán Mỹ lại chịu áp lực trong phiên châu Á — dư chấn từ đợt bán tháo trên Wall Street cùng làn sóng căng thẳng Mỹ–Iran mới đã đẩy giá dầu tăng và làm dấy lên trở lại nỗi lo về lạm phát.

Đến 09:00 EST, bức tranh như sau: hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,4% xuống 7.738,25; hợp đồng tương lai Nasdaq-100 giảm 0,8% xuống 29.871,75; hợp đồng tương lai Dow giảm 0,1% xuống 53.467,0. Phiên trước trên Wall Street cũng kém tích cực: Dow giảm 0,5%, S&P 500 mất 0,5%, còn Nasdaq Composite giảm 0,3%.

Hôm nay, năng lượng là nhóm duy nhất tăng điểm, tăng 0,9% khi giá dầu nhích hơn 2 USD mỗi thùng — diễn biến hợp lý vì giá dầu cao hơn giúp lợi nhuận của các công ty năng lượng cải thiện và hỗ trợ giá cổ phiếu của họ.

Hầu hết các nhóm ngành còn lại đều chìm trong sắc đỏ, trong đó viễn thông và hàng tiêu dùng thiết yếu bị bán mạnh hơn cả — đây là những nhóm nhạy cảm với nguy cơ tăng trưởng chậm lại nói chung và viễn cảnh người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu.

Thị trường dầu một lần nữa trở thành tâm điểm: Brent đã vượt qua ngưỡng tâm lý 91 USD/thùng. Giá tăng đang làm gia tăng lo ngại của giới đầu tư vì diễn biến này dường như được thúc đẩy bởi leo thang địa chính trị nhiều hơn là bởi các yếu tố cung cầu cơ bản.

Căng thẳng leo thang hơn nữa sau phát biểu của Donald Trump: ông đe dọa sẽ có hành động quân sự chống lại Oman nếu nước này cản trở nỗ lực của Mỹ trong việc xử lý vấn đề Iran. Điều đó làm dấy lên thêm nhiều câu hỏi về eo biển Hormuz — tuyến đường huyết mạch cho dòng chảy dầu mỏ toàn cầu — trong bối cảnh truyền thông Iran cũng đưa tin về việc bắt giữ một tàu chở dầu thuộc sở hữu UAE. Xét tổng thể, các diễn biến này có thể tiếp tục đẩy giá năng lượng tăng cao hơn.

Đợt tăng giá dầu đang tạo ra hiệu ứng domino: nhiên liệu trở nên đắt đỏ hơn, chi phí của doanh nghiệp và hộ gia đình tăng lên, và điều đó lại thúc đẩy lạm phát. Các nhà đầu tư hiện đang định giá rủi ro lạm phát tăng tốc, gây áp lực lên giá tài sản.

Trong khi đó, lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng: lợi suất kỳ hạn 30 năm chốt phiên ở mức 5,31% — gần mức cao nhất trong hai thập kỷ. Lợi suất cao hơn khiến trái phiếu trở nên cạnh tranh hơn so với cổ phiếu và làm tăng chi phí đi vay cho doanh nghiệp và người tiêu dùng, đây không phải là bối cảnh thuận lợi cho tâm lý lạc quan trên thị trường.

Thị trường đang hướng về một số yếu tố then chốt sắp tới. Đầu tiên là tuần bận rộn với báo cáo lợi nhuận của các nhà bán lẻ như Walmart, Home Depot và Target, qua đó sẽ cho thấy người tiêu dùng Mỹ còn bền bỉ đến đâu sau số liệu yếu kém về bán lẻ và việc làm trong tháng 7. Kết quả gây thất vọng từ các nhà bán lẻ sẽ làm gia tăng lo ngại.

Thứ hai, biên bản cuộc họp Fed sẽ được công bố vào thứ Tư — mọi ánh mắt sẽ dõi theo những manh mối về các cuộc tranh luận nội bộ xung quanh bước đi tiếp theo đối với lãi suất điều hành. Nhắc lại, vào cuối tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,50%–3,75%, nhưng quyết định này không đạt được sự nhất trí hoàn toàn — ba thành viên đã muốn tăng lãi suất.

Tóm lại, tình hình hiện nay như sau: địa chính trị đang đẩy giá dầu tăng, dầu lại làm tăng kỳ vọng lạm phát và lợi suất, và điều đó giờ đang tác động đến cổ phiếu cũng như triển vọng kinh tế. Chúng tôi sẽ theo dõi báo cáo của các nhà bán lẻ và biên bản Fed — chúng có thể định hình tông màu tiếp theo của thị trường. Bên cạnh đó, nếu căng thẳng ở Vịnh Ba Tư tiếp tục âm ỉ, biến động nhiều khả năng sẽ còn đồng hành với chúng ta thêm một thời gian nữa.