Пазарът отвори с изразително поскъпване. Брент се покачи до диапазона от $65–66 за барел, отразявайки вътредневно нарастване с около 4–5%. Европейските петролни акции също се повишиха. Причината беше обявяването на нови американски санкции срещу Роснефт и ЛУКОЙЛ, заедно с координирани мерки от съюзническите държави, насочени срещу така наречения "сенчест флот", използван за транспортиране на руски петрол. Пазарът бързо привнесе риск премия, тъй като всяка възприемана заплаха за доставките незабавно се отразява в цените.

Основният катализатор: санкциите на САЩ, насочени към основните руски износители на петрол. Целта е ясна — намаляване на приходите на Москва от петрол. За световния пазар това засяга поток на доставки на стойност милиони барели на ден. Заглавията за новините относно "шок от санкции" действаха като бензинова помпа за ралито на Brent.

Допълнителни ограничения от Обединеното кралство усилват движението. Те не само таргетират компании, но и логистиката — съдове, застраховки, инфраструктура за презареждане, включително части от мрежата на терминалите в Азия. Когато логистичните връзки са нарушени, транзакционните разходи нарастват, закъсненията се увеличават, а пазарът включва тези фактори в цените.

Трети фактор идва от Индия, един от най-големите купувачи на руски петрол. Под натиск от САЩ, индийските рафинерии преосмислят своята стратегия за доставки — пренасочват се към сортовете от Близкия изток и САЩ, за да заменят част от руските доставки. Това удължава маршрута на транспортиране, увеличава разходите за доставка и временно създава недостиг на специфични сортове суров петрол — още един фактор за покачване на цените.

Накрая, Китай. През последните няколко месеца, страната натрупва стратегически резерви, за да се предпази от шокове в доставките. Въпреки това, това натрупване "изчерпа" излишните барели в Азия, правейки пазара по-чувствителен към всякакви нарушения в доставките. Един ново възникнал проблем, и вълната от покачване на цената се разпространява по-бързо от обикновено.

Пазарен баланс: Намалено предлагане, неравномерно търсене

От страна на предлагането, пазарът се сблъсква с тройна компресия: директни ограничения на руските доставки, повишена логистична сложност след пресичането на сенчестия флот и продължаващата ротация на Индия към "чисти" барели. Това води до допълнителни разходи и закъснения — отразяващи се в по-висока ценова премия.

От гледна точка на търсенето картината е смесена. Стоковите резерви на Китай действат като буфер, но рафиниращата кошница на страната разчита силно на средни и тежки сортове суровини — област, в която санкционираните руски сортове играят основна роля. Западните регулатори все още прогнозират увеличаване на производството от източници извън ОПЕК+ и нарастващи търговски инвентари през 2025–2026 година. Следователно, краткосрочните санкции вдигат цените, докато средносрочните основи все още движат Brent към диапазона $62–66.

Цени, Компании и Последствия за Потока

По отношение на цените, пазарът навлиза в режим на "ценова оценка на риска от прекъсване на доставките". Докато заглавията за санкции продължават, диапазонът от $63–68 за Brent изглежда реалистичен. Покачването ще зависи от обема на вторичните мерки и колко бързо азиатските пазари могат да се приспособят.

За компаниите: Европейските петролни гиганти и нефтени фирми са подкрепени от очакванията за по-силни търговски и рафинерийни маржове. Но търговските компании сега са изправени пред по-високи оперативни рискове — като спазване на регулации, застраховка и трансгранични плащания. Една проверка грешка може да доведе до замразяване на активи или глоби.

За потоковете: Индия ще плаща повече за "чисти" барели и ще трябва да се диверсифицира по-агресивно. Разликата между чистите близкоизточни сортове и тези с по-висок риск ще се разшири. Пазарът на танкери ще се пренасочи към по-дълги маршрути, повишавайки фрахтовите тарифи и удължавайки времето за доставка.

Рискове и различни сценарии

Потенциално покачване: по-дълбоки санкции и по-широко участие на съюзниците. Допълнителни ограничения върху кораби, застрахователи и терминали могат да предизвикат краткосрочна криза на доставки, което потенциално може да добави още $2–4 към Brent.

Потенциално понижение: бърза адаптация на пазара. Русия предлага по-големи отстъпки, посредници изграждат "чисти" пътища, а Индия и Китай ефективно променят източниците си. В такъв случай, скокът в цените може да се разсее бързо.

Има също структурен насрещен вятър: прогнозиран увеличен износ извън ОПЕК+ и натрупване на запаси остават основен сценарий. Без нови шокове, това закрепва Brent по-близо до ниските $60 — причина защо инвестиционните банки не бързат да ревизират ценовите цели нагоре.

Какво да наблюдаваме следващо

Първо, тонът и обхватът на новите санкции. Разширени черни списъци на компании, кораби или застрахователи ще подсилят рисковата премия, второ, реалната активност в индийските тръжни процедури. Ако Ню Делхи значително намали потреблението си на руски петрол с отстъпка, това може да осигури по-стабилна подкрепа за цените. Трето, тенденциите в китайските резерви. Ако Пекин започне да освобождава складирани барели, това ще намали ценовите скокове много по-бързо.

Заключение

Настоящото покачване на цените е главно поради премията от санкции плюс логистични затруднения — не е цялостна промяна в основната тенденция. В следващите седмици Брент вероятно ще остане в диапазона от $63 до $68, с повишена волатилност, задвижвана от новините. Стратегически обаче, преобладаващото мнение остава за свръхпредлагане до 2025-2026. Ако вълните от санкции намалеят, фундаментите отново ще върнат петрола към по-ниските $60. Това е дилемата, пред която са изправени инвеститорите: хеджиране срещу краткосрочни рискове за доставките, като в същото време се има предвид средносрочното гравитационно налягане.