Akcie americké potravinářské společnosti Campbell Soup Company v pondělí mírně posílily poté, co firma zveřejnila výsledky za třetí fiskální čtvrtletí, které překonaly očekávání analytiků. Přestože zpráva přinesla pozitivní čísla, vedení společnosti současně upozornilo na potenciální rizika spojená s vývojem celních opatření, změnami v mezinárodním obchodním prostředí a posuny v nákupním chování spotřebitelů. Investoři tak sice dostali důvod k mírnému optimismu, ale zároveň si uvědomují, že nejbližší výhled zůstává z hlediska růstu opatrný.
Campbell’s oznámil upravený zisk 73 centů na akcii, čímž pohodlně překonal konsenzus analytiků, který podle FactSet činil 65 centů. Podobně i čistý obrat ve výši 2,48 miliardy dolarů překonal očekávaných 2,43 miliardy. Tyto výsledky ukazují, že se společnosti i v náročném prostředí daří udržet kontrolu nad náklady a efektivně řídit provoz. V reakci na zveřejnění dat se akcie v předobchodní fázi zvýšily o 0,7 %, a dosáhly hodnoty 34,29 USD za akcii.
The Campbell’s Company (CPB)
Přesto vedení společnosti upozornilo, že výhled na příští fiskální rok je zatížen nejistotou ohledně celních podmínek. Campbell dováží klíčové suroviny – například pocínovaný plech, potřebný pro balení výrobků, a řepkový olej – především z Kanady. Pokud zůstanou současná cla v platnosti, společnost odhaduje, že by zisk na akcii mohl klesnout o 3 až 5 centů. Tato skutečnost není zatím zapracována do výhledu na fiskální rok 2025, protože obchodní a celní politika se podle vedení „rychle mění“ a je obtížné ji přesně předvídat.
Jednou z oblastí, která aktuálně způsobuje vedení firmy největší vrásky na čele, je divize snacků, tedy občerstvení a pochutiny, do které spadají například značky Goldfish a Snyder’s of Hanover. Tato divize vykázala meziroční pokles tržeb o 8 %, a to především kvůli změnám v nákupním chování zákazníků. Jak uvedl generální ředitel Mick Beekhuizen, spotřebitelé se v aktuálním ekonomickém prostředí chovají úsporněji, více vaří doma a pečlivěji zvažují, zda utrácet za produkty, které nejsou zcela nezbytné. „Zákazníci nadále vaří doma a soustředí se na úsporu. Snacky jsou tak první položkou, kterou vyškrtnou z nákupního seznamu,“ poznamenal Beekhuizen.
Tato změna návyků je pro Campbell’s výzvou, protože segment snacků byl v uplynulých letech hlavním růstovým motorem. Společnost nyní zvažuje přehodnocení strategií v této oblasti – například zacílení na menší, ekonomicky výhodnější balení nebo rozšíření nabídky zdravějších variant občerstvení, které by lépe odpovídaly měnícím se prioritám spotřebitelů. V každém případě ale firma počítá s tím, že její celoroční zisk bude spíše na spodní hranici dříve oznámeného rozpětí právě kvůli slabšímu výkonu divize snacků.
Naopak pozitivní vývoj zaznamenala divize jídel a nápojů, která zahrnuje produkty jako polévky v konzervách, džusy značky V8 a italské omáčky Rao’s. Tržby této části podnikání – po očištění o akvizice a odprodeje – vzrostly o 6 % oproti stejnému období loňského roku. Tento růst potvrzuje, že v období nejistoty spotřebitelé stále spoléhají na základní potraviny, které znají a důvěřují jim. Konzervované polévky, trvanlivé omáčky nebo šťávy se tak ukazují jako produkty, které i nadále plní důležitou roli v domácnostech zaměřených na úsporu.
Celkově lze říct, že Campbell’s sice čelí výzvám – především z hlediska spotřebitelské poptávky po občerstvení a nejistoty kolem dovozních cel – ale zároveň ukazuje odolnost v základních kategoriích. Překonání očekávání analytiků v oblasti zisku i tržeb potvrzuje, že firma má pevný základ a pružně reaguje na měnící se podmínky. Bude však muset přehodnotit část své strategie, zejména v oblasti snacků, aby si udržela růst i v době, kdy si zákazníci více hlídají každý dolar.
Американският президент Тръмп номинира кандидат за председател на Федералния резерв. Става въпрос за Кевин Уорш, който преди това е бил член на FOMC от 2006 до 2011 година — периодът, в който избухна икономическата криза. Неговият първи мандат във Федералния резерв беше сравнително кратък, тъй като Уорш критикуваше големите покупки на активи и почти нулевите лихвени проценти, като твърдеше, че прекомерният стимул засява семената на бъдещи кризи.
Пазарът реагира бурно на номинацията на Уорш. Доларът се укрепи значително, а пазарите на ценни метали изпаднаха във френетична обстановка: двудневният спад на златото беше над 16% от върха. Освен това, среброто, платината и паладият също паднаха с изключителна скорост.
Премиерът на Япония Такаичи наля масло в огъня в събота, като каза, че не вижда нищо лошо в по-слабата йена, тъй като това е полезно за бюджета на Япония. Това изявление беше в пряко противоречие с позицията на Министерството на финансите, което иска да ограничи падането на валутата. Съответно, йената се обезцени, което допълнително засили долара.
Укрепването на долара е в противоречие с глобалните тенденции на позициониране. Според последния доклад на CFTC, агрегираната позиция в долари се е увеличила през седмицата със значителната стойност от $7.7 милиарда до -$8.0 милиарда. След кратка двуседмична пауза, инвеститорите отново активно продадоха долара.
Не е ясно как Тръмп ще си осигури лоялността на Уорш. Тръмп изисква от Пауъл точно същото, което Уорш исторически е подкрепял: намаляване на лихвените проценти с предположението, че инфлацията вече е победена. Но дали това е така? В петък, докладът за производствените цени в САЩ за декември изненада с нарастване: срещу прогноза от 2.7%, производственият ценови индекс се повиши с 3.0% на годишна база (основният индекс се увеличи от 3.0% на 3.3% годишно). Това са само производствените цени, които се повишават отчасти защото външната конкуренция е намалена чрез високи тарифи, т.е., цените се увеличават в благоприятна вътрешна среда.
Друг индикатор за реални инфлационни очаквания в бизнес сектора. Брейк-ивъна на 5-годишните TIPS се увеличи до 2.53% към 1 февруари, достигайки юлската стойност. Изглежда вероятно, че докладът за потребителските цени за януари може също да изненада пазара с по-високи от очакваните стойности.
Фючърсният пазар все още не е реагирал; той все още цени два намаления на лихвите от страна на Фед през юни и септември. Това може да са изолирани колебания, които не променят общата картина. Но ако инфлацията наистина се появява отново, Федералният резерв няма да може да намали лихвените проценти и може да бъде принуден да ги повиши или поне да ги задържи непроменени, докато ситуацията не се изясни.
Очакваме висока волатилност през следващите дни, докато пазарът решава кой тренд ще преобладава. Ако доларът започне вълна на поскъпване, това ще намали апетита за риск, индексите на акции ще навлязат в дълбока корекция, а въпросът с инфлацията ще стане още по-необозрим. Признаците, че инфлацията не е победена на глобално ниво, се увеличават; ако това е така, доларът вероятно ще бъде основният бенефициент. Това беше случаят през 2022 г., когато инфлацията разтревожи основни централни банки и доларът доминираше глобалните валутни пазари. Въпреки това, това беше преди завръщането на Тръмп. Тогава растежът на БВП на САЩ през последните две тримесечия на 2021 г. надхвърли 5%. Ситуацията сега е принципно различна.
Засега предполагаме, че доларът остава под натиск поне до публикуването на януарския доклад за инфлацията (CPI). Няма солидни аргументи за устойчиво възходящо движение на долара; това, което виждаме на пазара, главно е дефлация на очевиден балон на благородни метали. Дали балонът на акциите, надут от високите очаквания около възприемането на AI, също ще се дефлира, все още е неясно; акциите все още проявяват известна устойчивост. Докато индексите на акции се държат, вероятно американският долар ще остане слаб.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Свържете се с нас 
