Akcie společnosti Target se ocitly pod tlakem: Je nyní čas na nákup?
Akcie Target [TGT] se po zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí a celý fiskální rok 2024 dostaly pod tlak. V době psaní tohoto článku se obchodují blízko svého 52týdenního minima a jejich hodnota se za posledních dvanáct měsíců propadla o více než 30 %. Přestože se společnost v posledních letech potýká s problémy, její stabilní dividendová historie a relativně nízké ocenění naznačují, že by mohla představovat zajímavou investiční příležitost pro dlouhodobé investory.
V posledních letech Target ztratil svou pozici na trhu, což je důsledek několika klíčových faktorů. Společnost zažila dočasný růst během pandemie, kdy spotřebitelé zintenzivnili nakupování. Tento trend však správně nevyhodnotila a následně přeceňovala nákupní zvyklosti spotřebitelů, což vedlo k nadbytečným zásobám a nižší ziskovosti.
Zatímco maloobchodní giganti jako Walmart [WMT] a Costco [COST] dokázali efektivně řídit zásoby a nabídnout zákazníkům větší hodnotu, Target zaostával. Obě tyto společnosti dosáhly rekordních výsledků a jejich akcie výrazně překonaly index S&P 500, zatímco Target zažil výrazný pokles.
Struktura sortimentu Targetu ho činí zranitelným vůči poklesu spotřebitelských výdajů. Na rozdíl od Walmartu a Costco, jejichž široká nabídka základních produktů a potravin přitahuje stálé zákazníky, Target spoléhá více na diskreční zboží, které je citlivější na výkyvy v ekonomice.
Management společnosti se pokusil zvýšit atraktivitu nabídky prostřednictvím věrnostního programu Target Circle a mobilní aplikace, avšak tato opatření zatím nepřinesla očekávané výsledky. Nedostatečná diferenciace vůči konkurenci a tlak na nižší marže vedly k tomu, že investoři začali akcie vnímat skepticky.
Společnost Target si je vědoma svých problémů a v reakci na ně představila dlouhodobý plán s cílem do roku 2030 zvýšit tržby o 15 miliard dolarů. Tento strategický plán zahrnuje několik klíčových iniciativ:
Generální ředitel Brian Cornell zdůraznil, že cílem společnosti není pouze transakce, ale vytváření pozitivního zákaznického zážitku, který podpoří loajalitu a dlouhodobý růst. Společnost investuje do modernizace prodejen, rozšiřuje kategorie jako kosmetika a během Valentýna zaznamenala rekordní tržby díky propagačním akcím.
Navzdory pozitivním plánům se očekává, že krátkodobý růst bude pomalý. Prognóza pro fiskální rok 2025 předpokládá pouze 1% růst tržeb, mírné zlepšení provozních marží a zisk na akcii (EPS) mezi 8,80 až 9,80 USD, což je jen mírné zlepšení oproti 8,86 USD ve fiskálním roce 2024.
Při současné ceně 116,56 USD za akcii to znamená poměr P/E ve výši 13,2 a forwardové P/E na úrovni 12,5, což je výrazně nižší než historické ocenění společnosti. Tento pokles ocenění odráží nižší růstový potenciál, ale zároveň může představovat příležitost pro dlouhodobé investory.
Jedním z hlavních lákadel pro investory je silná dividendová historie Targetu. Společnost vyplácí dividendy nepřetržitě již 53 let a její dividendový výnos 3,8 % je v současnosti nadprůměrný. Přestože poslední zvýšení dividendy bylo pouze o méně než 2 %, společnost si i nadále udržuje status Dividendového krále.
Důležité je, že dividendová výplata je stále udržitelná. Roční dividenda činí 4,48 USD na akcii, zatímco zisk na akcii v roce 2024 dosáhl 8,86 USD. To znamená výplatní poměr kolem 50 %, což je zdravá úroveň, která ponechává dostatek prostoru pro budoucí investice a růst společnosti.
Současná situace není ideální pro krátkodobé spekulanty, ale dlouhodobí investoři mohou najít v Targetu atraktivní hodnotu. Společnost efektivně nastavila realistická očekávání pro Wall Street a soustředí se na postupný obrat namísto okamžitého zázraku.
Pokud se vedení podaří realizovat své strategické plány, může Target v příštích letech získat zpět důvěru investorů a vrátit se k růstu. Jeho nízké ocenění a silná dividendová historie dělají z této akcie zajímavou možnost pro investory, kteří jsou ochotni čekat.
Pro ty, kdo hledají stabilní dividendový příjem a jsou ochotni investovat s výhledem na několik let dopředu, může být současný pokles akcií Targetu výhodnou nákupní příležitostí.
S&P 500
Přehled k 31. březnu
Americký trh zaznamenal prudký pokles. Indexy spadly na roční minima v reakci na Trumpova cla.
Hlavní americké indexy v pátek: Dow: -1,7 %, NASDAQ: -2,7 %, S&P 500: -2,0 %, S&P 500: 5 580, obchodní pásdmo: 5 500 – 6 000.
Americké akciové indexy zaznamenaly v pátek rychlé ztráty, ke kterým přispěly rostoucí obavy z inflace a výrazné zhoršení spotřebitelského sentimentu. Bezprostředním impulzem bylo oznámení Donalda Trumpa o plánech na 25% clo na veškeré dovážené automobily.
Index Dow Jones Industrial Average klesl o 1,7 %, S&P 500 o 2,0 % a Nasdaq Composite o 2,7 %.
Jádrový index výdajů na osobní spotřebu (PCE), který je preferovaným ukazatelem inflace pro Federální rezervní systém, v únoru vzrostl o 0,4 %, což meziroční míru zvýšilo z lednových 2,7 % na 2,8 %.
Další tlak přinesla konečný výsledek indexu spotřebitelské důvěry University of Michigan, který v březnu klesl na 57,0 bodů v reakci na zhoršující se očekávání v oblasti osobních financí, ekonomických podmínek, nezaměstnanosti a inflace.
Negativní titulky z firemního sektoru také podpořily výprodej. Akcie Lululemon Athletica (LULU 293,06, -48,47, -14,2 %) se propadly o 14 %, když firma zveřejnila neuspokojivý výhled zisku.
Deset z jedenácti sektorů indexu S&P 500 zakončilo den ve ztrátě. Největší pokles zaznamenaly sektory komunikačních služeb (-3,8 %), spotřebitelského zboží dlouhodobé spotřeby (-3,3 %) a technologií (-2,4 %). Jediným ziskovým sektorem byly utility, které posílily o 0,8 %, protože investoři se přesouvali k bezpečným aktivům.
Nákupy amerických vládních dluhopisů také vzrostly, což signalizuje rostoucí obavy o vývoj ekonomiky. Výnos dvouletých dluhopisů klesl o 9 bazických bodů na 3,91 %, zatímco výnos desetiletých dluhopisů se snížil o 11 bazických bodů na 4,26 %. Výnos dvouletých dluhopisů klesl v daném týdnu o 4 bazické body a desetiletý výnos vzrostl o 1 bazický bod.
Výkonnost od začátku roku: Dow Jones Industrial Average: -2,3 % S&P 500: -5,1 % S&P Midcap 400: -6,6 % Russell 2000: -9,3 %, Nasdaq Composite: -8,4 %.
Přehled ekonomických údajů: Osobní příjmy za únor: 0,8 % (konsenzus: 0,4 %); předchozí revize z 0,9 % na 0,7 %. Osobní výdaje z aúnor: 0,4 % (konsenzus: 0,6 %); předchozí revize dolů z -0,2 % na -0,3 %. Cenový index PCE za únor: 0,3 % (konsenzus: 0,3 %); předchozí: 0,3 %. Jádrový index PCE za únor: 0,4 % (konsenzus: 0,4 %); předchozí: 0,3 %.
Klíčovým poznatkem z reportu je, že byla silná z hlediska příjmů, mírná z hlediska výdajů (reálný PCE vzrostl jen o 0,1 %) a nepříznivá z hlediska inflace vzhledem ke zrychlení jádrového cenového indexu PCE.
Tento smíšený obrázek – s možnými důsledky stagflace – pravděpodobně Fed přiměje k vyčkávacímu přístupu, zvlášť když se očekávají krátkodobé cenové úpravy v souvislosti s účinností Trumpových cel.
Index spotřebitelského sentimentu Michiganské univerzity (březen, konečný): 57,0 (konsenzus: 57,9); předchozí hodnota: 57,9.
Hlavním poznatkem je, že index očekávání klesl od listopadu 2024 o více než 30 %.
Březnový pokles byl široce založený, s jasnou shodou napříč demografickými a politickými skupinami; ukázal pokles očekávání v oblasti osobních financí, podnikatelských podmínek, nezaměstnanosti a inflace.
Jak vidíme, pondělní ekonomický kalendář je velmi chudý, pozornost se soustředí na chicagský index PMI za březen, který bude zveřejněn v 9:45 SEČ (předchozí hodnota: 45,5).
Trh s energiemi: Brent na 72,80 USD – ropa klesla zhruba o 1,50 USD v rámci širšího výprodeje na americkém trhu, ale geopolitické napětí kolem Íránu jí poskytuje podporu. Trump o víkendu přímo pohrozil Íránu ničivými údery, pokud odmítne uzavřít jadernou dohodu s USA.
Írán už zareagoval – jeho prezident prohlásil, že Teherán se nezapojí do přímých rozhovorů s USA, ale zůstává otevřený zprostředkovaným jednáním. USA mezitím pokračují v úderech na cíle Hútíů v Jemenu, kteří jsou faktickým zástupcem Íránu v regionu. Hútíové útočí na Izrael silnými raketami, ale izraelská obrana je zatím úspěšně zachycuje.
Závěr: Americký trh se navzdory poklesu v tomto týdnu stále může odrazit ode dna. Současné úrovně nabízejí atraktivní vstupní body pro expozici vůči indexu S&P 500 prostřednictvím instrumentu SPX. Nelze ale vyloučit průraz pod současné úrovně.
RYCHLÉ ODKAZY
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at Shamrock Lodge, Murray Road, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Kontaktujte nás 
