Diejenigen, die zu hoch fliegen, fallen am härtesten. Gold berührte beinahe die Marke von 4.400 USD pro Unze, bevor es in einer Lawine von Verkäufen gefangen wurde. Die Preise für XAU/USD stürzten an einem einzigen Tag um 5,7 % ab — der schnellste prozentuale Rückgang seit fast zwölf Jahren. In Dollar ausgedrückt markierte der Rückgang von 230 USD den größten Tagesverlust in der Geschichte. Es ist höchst unwahrscheinlich, dass ein solch dramatischer Einsturz allein durch eine Deeskalation der Handelskonflikte zwischen den USA und China verursacht wurde.

Kürzlich stieg das Edelmetall in einer parabolischen Bewegung mit praktisch keinen Korrekturen an — ein äußerst seltenes Ereignis, das fast immer in geplatzte Blasen mündet. Das war der Fall mit dem U.S. NASDAQ im Jahr 1999 und dem Shanghai Composite Chinas im Jahr 2007. Was aggressive Bullenmärkte kennzeichnet, ist ihre Instabilität in der finalen, euphorischen Phase.

Dynamik von Gold und Aktienindizes

Der Vergleich mit Aktienindizes legt nahe, dass die XAU/USD-Rallye möglicherweise nicht vorbei ist — vielmehr hat sie an Schwung verloren. Der parabolische Anstieg liegt wahrscheinlich hinter uns. Gold könnte nun in eine Konsolidierungsphase eintreten, bevor ein erneuter Aufwärtstrend beginnt. Citigroup scheint das voll und ganz zu verstehen und prognostiziert, dass Gold in ein Handelsspektrum rund um das psychologisch wichtige Niveau von 4.000 US-Dollar pro Unze eintreten wird. Ja, die Schwäche des US-Dollars und die Diversifizierung der Fremdreserven zugunsten von Gold könnten zurückkehren — aber momentan besteht kein dringender Handlungsbedarf, um sich auf diese Faktoren vorzubereiten.

Trotz des starken Rückgangs ist Gold seit Jahresbeginn um 55% gestiegen und hat sowohl die US-Aktienindizes als auch Kryptowährungen bei weitem übertroffen.

Preisdynamik: Gold, Bitcoin und der S&P 500

Natürlich ist die Deeskalation von Handelsrisiken ein starkes Argument für den Verkauf von XAU/USD. Allerdings sind die Verhandlungen zwischen den USA und China noch im Gange und ihr Ausgang ist unbekannt. In der Zwischenzeit mindert die Stärkung des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Weltwährungen die Attraktivität des auf Abwertung basierenden Handels — einer Strategie, die von Misstrauen gegenüber staatlich ausgegebenen Anleihen und staatlich kontrollierten Währungen profitiert.

Investoren wenden sich Vermögenswerten zu, die unabhängig von den Launen oder Fehltritten von Politikern und Zentralbankern sind. Und während interne Probleme Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte weiterhin belasten, haben Edelmetalle weiterhin geglänzt. Aber ist das immer noch der Fall?

Tatsächlich bleibt der größte fundamentale Rückenwind für Gold - die geopolitische Kluft zwischen dem Westen und dem Osten, verursacht durch den Krieg in der Ukraine - bestehen. Länder, die als "Ostblock" definiert sind, diversifizieren aktiv ihre Devisenreserven zugunsten von Gold und reduzieren ihre Abhängigkeit vom Dollar. Dieser Prozess ist im Gange. Das Problem könnte jetzt darin bestehen, dass die XAU/USD-Preise zu schnell zu hoch gestiegen sind.

Aus technischer Sicht zeigt das Tagesdiagramm einen Rückgang innerhalb eines breiteren Aufwärtstrends. Eine konservative Strategie schlägt vor, Gold zu kaufen, wenn es zum Hoch der Ausbruchskerze bei etwa 4.160 US-Dollar pro Unze zurückkehrt, wo der Preis zuvor den gleitenden Durchschnitt überschritten hat. Ein aggressiverer Einstieg wäre ein Rückgang unter das Unterstützungsniveau von 4.000 US-Dollar, gefolgt von einem Wiederanstieg und einer Konsolidierung darüber.