Người bay cao thường ngã đau nhất. Giá vàng gần như chạm đến mức $4,400 mỗi ounce trước khi bị cuốn vào làn sóng bán tháo mạnh mẽ. Giá XAU/USD đã giảm 5.7% chỉ trong một ngày — mức giảm theo phần trăm nhanh nhất trong gần 12 năm qua. Tính theo đồng đô la, cú sụt giảm $230 này ghi dấu là mất mát lớn nhất trong một ngày trong lịch sử. Khó có khả năng sự sụp đổ kịch tính như vậy chỉ được gây ra bởi việc giảm căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc.

Gần đây, kim loại quý này đã tăng theo kiểu parabol gần như không có sự điều chỉnh nào — một hiện tượng cực kỳ hiếm gặp hầu như luôn dẫn đến bong bóng nổ tung. Đó cũng là trường hợp của U.S. NASDAQ vào năm 1999 và Shanghai Composite của Trung Quốc vào năm 2007. Điều làm nên sự nổi bật của các thị trường bò mạnh mẽ là sự bất ổn định của chúng trong giai đoạn cuối đầy hưng phấn.

Động thái của Vàng và Chỉ số Cổ phiếu

So sánh với các chỉ số chứng khoán cho thấy đợt tăng giá XAU/USD có thể chưa kết thúc — thay vào đó, có thể nó đã hết đà. Đợt tăng giá theo dạng parabol có lẽ đã qua. Vàng có thể sẽ bước vào giai đoạn tích lũy trước khi một xu hướng tăng mới bắt đầu. Citigroup dường như đã nắm bắt hoàn toàn điều này, dự báo rằng vàng sẽ chuyển vào môt mô hình dao động trong khoảng quanh mức quan trọng về mặt tâm lý là $4,000 mỗi ounce. Đúng, sự yếu đi của đồng đô la Mỹ và việc đa dạng hóa dự trữ ngoại hối theo hướng ưu tiên vàng có thể quay trở lại — nhưng hiện tại chưa có nhu cầu cấp bách phải chuẩn bị cho các yếu tố này.

Dù đã giảm mạnh, giá vàng vẫn đã tăng 55% kể từ đầu năm, vượt trội so với các chỉ số chứng khoán Mỹ và tiền điện tử với một biên độ rộng.

Động Thái Giá: Vàng, Bitcoin, và S&P 500

Tự nhiên, việc giảm căng thẳng trong rủi ro thương mại là một lý lẽ mạnh mẽ ủng hộ việc bán XAU/USD. Tuy nhiên, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn đang tiếp diễn, và kết quả của chúng vẫn chưa biết rõ. Trong khi đó, sự tăng cường của đồng đô la Mỹ so với các đồng tiền chính trên thế giới làm giảm sự hấp dẫn của giao dịch dựa trên sự mất giá — một chiến lược phát triển dựa trên sự mất lòng tin vào trái phiếu do chính phủ phát hành và các đồng tiền do nhà nước kiểm soát.

Các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản không bị ảnh hưởng bởi những biến động bất ngờ hay sai lầm của các chính trị gia và ngân hàng trung ương. Và mặc dù các vấn đề nội bộ vẫn tiếp tục gây khó khăn cho Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác, kim loại quý vẫn tỏa sáng. Nhưng điều đó còn đúng không?

Trên thực tế, động lực cơ bản lớn nhất của vàng — sự chia rẽ địa chính trị giữa phương Tây và phương Đông do cuộc chiến ở Ukraine gây ra — vẫn đang tiếp tục. Các quốc gia được gọi là "khối phương Đông" đang tích cực đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của họ để ưu tiên cho vàng và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la. Quá trình này vẫn đang diễn ra. Vấn đề hiện tại có thể là giá XAU/USD đã tăng quá cao, quá nhanh.

Từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy sự điều chỉnh trong một xu hướng tăng rộng hơn. Chiến lược bảo thủ gợi ý mua vàng khi nó trở lại mức cao của thanh đột phá gần $4,160 mỗi ounce, nơi mà giá trước đó đã vượt qua đường trung bình động. Một phương án quyết liệt hơn là phá vỡ dưới mức hỗ trợ $4,000, sau đó trở lại và củng cố trên mức này.