Akcie americké potravinářské společnosti Campbell Soup Company v pondělí mírně posílily poté, co firma zveřejnila výsledky za třetí fiskální čtvrtletí, které překonaly očekávání analytiků. Přestože zpráva přinesla pozitivní čísla, vedení společnosti současně upozornilo na potenciální rizika spojená s vývojem celních opatření, změnami v mezinárodním obchodním prostředí a posuny v nákupním chování spotřebitelů. Investoři tak sice dostali důvod k mírnému optimismu, ale zároveň si uvědomují, že nejbližší výhled zůstává z hlediska růstu opatrný.
Campbell’s oznámil upravený zisk 73 centů na akcii, čímž pohodlně překonal konsenzus analytiků, který podle FactSet činil 65 centů. Podobně i čistý obrat ve výši 2,48 miliardy dolarů překonal očekávaných 2,43 miliardy. Tyto výsledky ukazují, že se společnosti i v náročném prostředí daří udržet kontrolu nad náklady a efektivně řídit provoz. V reakci na zveřejnění dat se akcie v předobchodní fázi zvýšily o 0,7 %, a dosáhly hodnoty 34,29 USD za akcii.
The Campbell’s Company (CPB)
Přesto vedení společnosti upozornilo, že výhled na příští fiskální rok je zatížen nejistotou ohledně celních podmínek. Campbell dováží klíčové suroviny – například pocínovaný plech, potřebný pro balení výrobků, a řepkový olej – především z Kanady. Pokud zůstanou současná cla v platnosti, společnost odhaduje, že by zisk na akcii mohl klesnout o 3 až 5 centů. Tato skutečnost není zatím zapracována do výhledu na fiskální rok 2025, protože obchodní a celní politika se podle vedení „rychle mění“ a je obtížné ji přesně předvídat.
Jednou z oblastí, která aktuálně způsobuje vedení firmy největší vrásky na čele, je divize snacků, tedy občerstvení a pochutiny, do které spadají například značky Goldfish a Snyder’s of Hanover. Tato divize vykázala meziroční pokles tržeb o 8 %, a to především kvůli změnám v nákupním chování zákazníků. Jak uvedl generální ředitel Mick Beekhuizen, spotřebitelé se v aktuálním ekonomickém prostředí chovají úsporněji, více vaří doma a pečlivěji zvažují, zda utrácet za produkty, které nejsou zcela nezbytné. „Zákazníci nadále vaří doma a soustředí se na úsporu. Snacky jsou tak první položkou, kterou vyškrtnou z nákupního seznamu,“ poznamenal Beekhuizen.
Tato změna návyků je pro Campbell’s výzvou, protože segment snacků byl v uplynulých letech hlavním růstovým motorem. Společnost nyní zvažuje přehodnocení strategií v této oblasti – například zacílení na menší, ekonomicky výhodnější balení nebo rozšíření nabídky zdravějších variant občerstvení, které by lépe odpovídaly měnícím se prioritám spotřebitelů. V každém případě ale firma počítá s tím, že její celoroční zisk bude spíše na spodní hranici dříve oznámeného rozpětí právě kvůli slabšímu výkonu divize snacků.
Naopak pozitivní vývoj zaznamenala divize jídel a nápojů, která zahrnuje produkty jako polévky v konzervách, džusy značky V8 a italské omáčky Rao’s. Tržby této části podnikání – po očištění o akvizice a odprodeje – vzrostly o 6 % oproti stejnému období loňského roku. Tento růst potvrzuje, že v období nejistoty spotřebitelé stále spoléhají na základní potraviny, které znají a důvěřují jim. Konzervované polévky, trvanlivé omáčky nebo šťávy se tak ukazují jako produkty, které i nadále plní důležitou roli v domácnostech zaměřených na úsporu.
Celkově lze říct, že Campbell’s sice čelí výzvám – především z hlediska spotřebitelské poptávky po občerstvení a nejistoty kolem dovozních cel – ale zároveň ukazuje odolnost v základních kategoriích. Překonání očekávání analytiků v oblasti zisku i tržeb potvrzuje, že firma má pevný základ a pružně reaguje na měnící se podmínky. Bude však muset přehodnotit část své strategie, zejména v oblasti snacků, aby si udržela růst i v době, kdy si zákazníci více hlídají každý dolar.
US-Präsident Trump hat einen Kandidaten für den Vorsitz der Federal Reserve nominiert. Es handelt sich um Kevin Warsh, der zuvor von 2006 bis 2011 im FOMC diente — genau in der Zeit, als die Wirtschaftskrise entfaltete. Sein erstes Mal bei der Fed war relativ kurz, da Warsh groß angelegte Vermögenskäufe und Zinssätze nahe null kritisierte und argumentierte, dass übermäßige Konjunkturhilfen die Saat für zukünftige Krisen legen.
Der Markt reagierte heftig auf die Nominierung von Warsh. Der Dollar stärkte sich merklich und die Edelmetallmärkte gerieten in Aufruhr: Der zweitägige Rückgang von Gold betrug mehr als 16% vom Höchststand. Außerdem stürzten Silber, Platin und Palladium mit außergewöhnlicher Geschwindigkeit ab.
Japans Premierministerin Takaichi goss am Samstag Öl ins Feuer, indem sie sagte, dass sie nichts gegen einen schwächeren Yen einzuwenden habe, da dieser Japans Haushalt zugutekommt. Diese Aussage stand im direkten Widerspruch zur Haltung des Finanzministeriums, das den Fall der Währung eindämmen möchte. Der Yen wertete daraufhin ab, was den Dollar weiter stärkte.
Die Stärke des Dollars läuft gegen die globalen Positionierungstrends. Laut dem neuesten Bericht der CFTC stieg die gesamte Dollar-Position in der Woche um erhebliche 7,7 Milliarden Dollar auf -8,0 Milliarden Dollar. Nach einer kurzen, zweiwöchigen Pause verkauften Investoren den Dollar erneut recht aktiv.
Es ist unklar, wie Trump Warshs Loyalität sichern will. Trump forderte von Powell genau das, was Warsh historisch unterstützt hat: Zinssenkungen in der Annahme, dass die Inflation bereits besiegt wurde. Doch ist das wirklich der Fall? Am Freitag überraschte der US-Produzentenpreisbericht für Dezember mit einem Anstieg: Gegen eine Prognose von 2,7% stieg der PPI um 3,0% im Jahresvergleich (der Kernindex stieg von 3,0% auf 3,3% im Jahresvergleich). Dies betrifft nur die Produzentenpreise, die teilweise deshalb steigen, weil der äußere Wettbewerb durch hohe Zölle gedämpft wird, d.h. die Preise steigen in einem günstigen inländischen Umfeld.
Ein weiteres Indiz für die tatsächlichen Inflationserwartungen im Unternehmenssektor. Das 5-jährige TIPS-Breakeven stieg zum 1. Februar auf 2,53% und erreichte damit das Hoch von Juli. Es scheint wahrscheinlich, dass auch der Verbraucherpreisindex für Januar den Markt mit höheren als erwarteten Werten überraschen könnte.
Der Futures-Markt hat noch nicht reagiert; er preist weiterhin zwei Zinssenkungen der Fed im Juni und September ein. Diese könnten isolierte Ausreißer sein, die das Gesamtbild nicht verändern. Aber wenn die Inflation tatsächlich wieder auftaucht, wird die Federal Reserve die Zinsen nicht senken können und könnte gezwungen sein, sie zu erhöhen oder zumindest unverändert zu lassen, bis sich die Situation klärt.
Wir erwarten in den kommenden Tagen eine hohe Volatilität, da der Markt entscheidet, welcher Trend sich durchsetzen wird. Sollte der Dollar eine bullische Welle einleiten, wird das die Risikobereitschaft senken, Aktienindizes werden in eine tiefe Korrektur eintreten und der Inflationsausblick wird hochgradig unsicher sein. Anzeichen dafür, dass die Inflation global nicht besiegt ist, nehmen zu; falls dem so ist, wird der Dollar wahrscheinlich der Hauptprofiteur sein. Das war 2022 der Fall, als die Inflation bedeutende Zentralbanken beunruhigte und der Dollar die globalen Devisenmärkte dominierte. Allerdings war das vor Trumps Rückkehr. Zu jener Zeit lag das US-BIP-Wachstum in den letzten beiden Quartalen 2021 bei über 5 %. Die aktuelle Situation ist grundlegend anders.
Vorerst gehen wir davon aus, dass der Dollar zumindest bis zur Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexberichts für Januar unter Druck bleibt. Es gibt keinen soliden Grund für eine nachhaltige Dollarrallye; was wir an den Märkten beobachten, ist weitgehend die Deflation einer offensichtlichen Edelmetallblase. Ob sich die Aktienblase, die durch hohe Erwartungen an die Einführung von KI aufgebläht ist, ebenfalls entleeren wird, ist noch unklar; Aktien zeigen immer noch eine gewisse Widerstandsfähigkeit. Solange die Aktienindizes halten, wird der US-Dollar voraussichtlich schwach bleiben.
QUICK LINKS
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Kontakt mit uns aufnehmen 
