Evropské akcie se znovu ocitly v přízni analytiků Deutsche Bank, kteří po krátkém období opatrnosti obnovili svůj „býčí“ postoj vůči těmto aktivům. Změna názoru přišla poté, co dubnový vývoj přinesl zmírnění několika klíčových politických a ekonomických rizik, která ještě na konci března vyvolávala obavy z dalšího poklesu trhů.
Za klíčový moment považují analytici Deutsche Bank vystoupení amerického prezidenta Donalda Trumpa na akci „Den osvobození“ 2. dubna, kde oznámil novou vlnu cel na řadu zemí. Reakce trhů byla okamžitá – zvýšila se volatilita a investoři začali počítat s další eskalací obchodních napětí. Nicméně o několik dní později se začala rýsovat změna kurzu. Trump zmírnil svůj tón, oznámil částečné odklady některých cel a umožnil výjimky pro konkrétní odvětví, například automobilový průmysl a vybrané komponenty.
Zásadní bylo také oznámení o ochotě zahájit nová jednání s Čínou, která je dlouhodobě hlavním terčem Trumpovy celní agendy. Prezident zároveň naznačil otevřenost dialogu s Evropskou unií, čímž naznačil, že preferuje vyjednávání před přímou konfrontací. Tyto kroky byly trhem přijaty pozitivně a přispěly k obnovení důvěry v další vývoj evropských trhů, které byly jedním z hlavních „vedlejších obětí“ globálních celních politik.
Analytici Deutsche Bank v této souvislosti poznamenali, že očekávali „vrchol strachu“ 7. dubna a první známky deeskalace o dva dny později. Tato předpověď se podle nich potvrdila. „Obojí se naplnilo a situace se od té doby nadále zlepšuje,“ uvedli ve své zprávě klientům.
Dalším faktorem, který trhy pozorně sledovaly, byly vztahy mezi prezidentem Trumpem a Federálním rezervním systémem. V minulosti americký prezident opakovaně kritizoval předsedu Fedu Jeroma Powella za to, že nesnížil úrokové sazby dostatečně rychle, aby podpořil růst ekonomiky. Obavy z možného politického zásahu do nezávislosti centrální banky přispěly k nervozitě na finančních trzích. Trump ale v dubnu uvedl, že „nemá v úmyslu“ Powella sesadit. Tento výrok byl vnímán jako signál stabilizace měnové politiky, což trh rovněž uklidnilo.
Tato kombinace zmírnění celních hrozeb a zklidnění vztahů mezi prezidentem a centrální bankou vytvořila podmínky pro tzv. „Trump put“. Tento pojem označuje představu, že prezident Spojených států bude v případě vážnějšího poklesu na trzích vždy jednat tak, aby zabránil jejich dalšímu propadu – tedy jakýsi politický ekvivalent pojistky pro investory. Podle stratégů Deutsche Bank tento efekt v posledních týdnech významně podpořil ochotu investorů vrátit se do rizikovějších aktiv, včetně evropských akcií.
Pozitivní náladu podpořila i tvrdá data z reálné ekonomiky. Výrobní aktivita v Evropě překonala očekávání a ukázala, že průmyslový sektor v eurozóně má určitou odolnost vůči globálním tlakům. Zároveň se jen malé množství evropských společností rozhodlo snížit své roční výhledy, což signalizuje, že navzdory geopolitickým turbulencím zůstává podnikové prostředí v Evropě relativně stabilní.
K tomu se přidala i další nadějná zpráva: na diplomatické úrovni se obnovily debaty o možném příměří ve válce na Ukrajině. Ačkoliv k reálné dohodě je stále daleko, samotná ochota jednat přispívá ke snížení geopolitického napětí, které mělo na evropské trhy dlouhodobě negativní dopad.
Všechny tyto faktory dohromady přiměly Deutsche Bank k tomu, aby opět změnila hodnocení evropských akcií z neutrálního na býčí. „Do budoucna se podle našeho názoru některé rizikové faktory, které v dubnu podnítily výprodej na trhu, nyní zmírnily a podle očekávání začala klesat implikovaná volatilita akcií,“ uvedli analytici.
Důležité je, že tato změna nálady přichází v době, kdy se investoři začínají více zaměřovat na fundamentální faktory – tedy na výsledky firem, makroekonomická data a výhled měnové politiky. Pokud se podaří udržet stabilní geopolitické prostředí a nedojde k návratu agresivní rétoriky v oblasti cel, mohou evropské akcie z této situace dlouhodobě těžit.
Analytici zároveň upozorňují, že přes mírné zklidnění trhů není důvod k bezbřehému optimismu. Rizika přetrvávají a trhy budou i nadále citlivé na každé nové prohlášení z Washingtonu, Bruselu či Pekingu. Přesto aktuální vývoj naznačuje, že evropské akcie se postupně vrací zpět na radar institucionálních investorů.
Bon après-midi, traders ! Jeudi, la paire EUR/USD s'est inversée en faveur de l'euro et s'est consolidée au-dessus du niveau de Fibonacci de 76,4 % à 1,1695. Initialement, les traders s'étaient concentrés sur la vente et avaient même réussi à se consolider sous 1,1695. Cependant, le flux d'informations a changé radicalement le sentiment du marché. Ainsi, le mouvement à la hausse pourrait se poursuivre aujourd'hui vers le prochain niveau de Fibonacci à 100 % à 1,1789.
La structure des vagues sur le graphique horaire reste simple et claire. La dernière vague haussière terminée a dépassé le sommet de la vague précédente, tandis que la vague baissière la plus récente n'a pas franchi le dernier creux. Ainsi, la tendance reste haussière — bien que pas particulièrement forte ou confiante. Les dernières données sur le marché du travail et la révision des perspectives de la politique monétaire de la Fed soutiennent uniquement les haussiers pour l'instant.
Jeudi, la BCE a tenu sa réunion de politique monétaire, mais cela n'a pas été le catalyseur d'une activité accrue parmi les traders. La BCE a maintenu sa politique comme prévu. C'est plutôt le rapport sur l'inflation américaine qui a surpris le marché. Rappelons que Donald Trump et le Secrétaire au Trésor des États-Unis, Scott Bessent, continuent d'insister sur le fait que l'inflation en Amérique est basse et exigent que la Fed réduise les taux. Cependant, les rapports officiels continuent de montrer un IPC en hausse — et actuellement, il semble que chacun ait une définition différente de "basse". Pour Trump et Bessent, même 5% pourrait être considéré comme bas. Pour la Fed, cela représente une inflation élevée — 2,5 fois l'objectif. Il est à noter qu'il y a de plus en plus de discussions sur la nécessité de réviser cet objectif. Comme le dit le proverbe, si la montagne ne vient pas à Mahomet, Mahomet ira à la montagne. Si vous ne pouvez pas atteindre l'objectif, déplacez-le simplement. C'est l'approche préconisée par les Républicains, fidèles partisans de Trump, pour qui la croissance économique et un budget étatique plein sont bien plus importants qu'une faible inflation. Pendant ce temps, depuis avril (quand les tarifs ont commencé), l'IPC est passé de 2,3% à 2,9%.
Sur le graphique de 4 heures, la paire s'est consolidée au-dessus de la plage horizontale, permettant aux traders d'envisager une nouvelle croissance vers le niveau Fibonacci de 161,8% à 1,1854. Il n'y a pas de divergences imminentes sur aucun indicateur aujourd'hui. Un rebond à partir de 1,1854 pourrait favoriser le dollar et entraîner une certaine baisse, tandis qu'une consolidation au-dessus de 1,1854 augmenterait les chances de la paire de croître davantage vers 1,2066.
Au cours de la dernière semaine de reporting, les traders professionnels ont clôturé 2 726 contrats à long terme et ouvert 751 contrats à court terme. Le sentiment du groupe "Non-commercial" reste haussier grâce à Trump et ne fait que se renforcer avec le temps. Le nombre total de contrats longs détenus par les spéculateurs est désormais de 255 000, et celui des contrats courts de 136 000. L'écart est pratiquement de deux pour un. Notez également le nombre de cellules vertes dans le tableau ci-dessus, ce qui reflète une forte accumulation de positions sur l'euro. Dans la plupart des cas, l'intérêt pour l'euro ne cesse de croître, tandis que celui pour le dollar continue de diminuer.
Depuis 30 semaines consécutives, les grands opérateurs réduisent les positions courtes et augmentent les positions longues. La politique de Trump reste le principal facteur pour les traders, car elle pourrait conduire à des problèmes structurels à long terme pour les États-Unis. Malgré la signature de plusieurs accords commerciaux clés, certains indicateurs économiques cruciaux continuent de baisser.
Calendrier des nouvelles pour les États-Unis et la zone euro :
Le calendrier économique du 12 septembre ne contient que ces deux entrées, dont aucune n'est significative. L'influence du flux d'informations sur l'humeur du marché ce vendredi sera faible.
La vente de la paire peut être envisagée aujourd'hui sur une clôture en dessous de 1,1695 sur le graphique horaire, avec pour objectif la zone 1,1637–1,1645. L'achat de la paire était possible jeudi sur une clôture au-dessus de 1,1695, ciblant la zone 1,1789–1,1802. Aujourd'hui, maintenez ces transactions ouvertes en plaçant le Stop Loss au point mort.
Les niveaux de Fibonacci sont tracés de 1,1789–1,1392 sur l'horaire et de 1,1214–1,0179 sur l'H4.
QUICK LINKS
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Contactez-nous 
