La paire EUR/USD a été négociée dans une fourchette de prix étroite de 1.1530–1.1590 pour le deuxième jour consécutif (la limite inférieure du nuage Kumo sur h4 – la ligne médiane de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur D1). Les traders hésitent à prendre de grandes positions avant la conclusion du shutdown. Le simple fait de la reprise des opérations du gouvernement américain n'intéresse le marché que dans une certaine mesure, les participants se préparant à la publication de données macroéconomiques clés qui pourraient provoquer une forte volatilité de la paire EUR/USD ainsi que d'autres paires libellées en dollars.

Principalement, les investisseurs se concentrent sur les Non-Farm Payrolls (NFP). Sans la fermeture, nous aurions déjà les statistiques officielles du marché du travail pour septembre et octobre. La question se pose : à quelle vitesse le BLS (Bureau of Labor Statistics) peut-il recueillir et publier les données des mois précédents ? Il est clair qu'après la reprise du travail gouvernemental, toute l'attention sera sur les NFP, qui détermineront la direction du mouvement futur de l'EUR/USD.

Sur la base de fermetures précédentes, on peut supposer que si le financement du BLS est rétabli cette semaine, le Bureau publiera le rapport de septembre 5 à 10 jours après la réouverture. La fermeture de 2025 a commencé le 1er octobre, alors que la publication des données de septembre était prévue pour le 3 octobre ; on peut donc supposer que la majeure partie du travail était déjà achevée à cette date. Cependant, le rapport d'octobre sera probablement publié 1,5 à 2 semaines après le rapport de septembre. Par conséquent, les Non-Farm Payrolls de septembre pourraient être publiés vendredi prochain, tandis que ceux d'octobre seront probablement publiés début décembre.

Il est également important de prendre en compte que la fermeture affecte non seulement le délai de publication mais aussi la qualité et l'exhaustivité des données. Cela signifie que le rapport d'octobre contiendra presque certainement des distorsions dues à des données incomplètes et des ajustements saisonniers décalés. Encore une fois, en se basant sur des fermetures précédentes, on peut supposer que les erreurs d'estimation varieront de 50,000 à 100,000 emplois, et le taux de chômage pourrait bouger de 0,1 point de pourcentage. Malheureusement, un tableau plus fiable ne sera disponible pour le BLS qu'après une révision des données d'octobre, c’est-à-dire en janvier.

Cependant, cela ne signifie pas que le marché ignorera les Non-Farm Payrolls. D'autant plus que les données de septembre seront publiées, sans être affectées par la fermeture. Rappelons que, selon les prévisions préliminaires, le taux de chômage en septembre devrait rester au niveau d'août (4,3%), tandis que le nombre d'emplois dans le secteur non-agricole devrait augmenter seulement de 50,000, après une augmentation de 22,000 le mois précédent. Le taux de croissance des gains horaires moyens devrait rester au niveau d'août de 3,7%.

Comme nous pouvons le voir, la prévision est assez faible, mais compte tenu du rapport décevant de l'ADP, un tel résultat pourrait paradoxalement soutenir la devise américaine. Notez que, selon les données non officielles, le nombre d'emplois dans le secteur privé a diminué de 30,000 en septembre. Bien que le rapport ADP ne couvre pas le secteur public et certaines autres industries non agricoles, ce résultat est un signal inquiétant, suggérant que les Non-Farm Payrolls de septembre pourraient également être dans la zone rouge.

Si les données officielles confirment les "pires scénarios", les discussions sur les perspectives de la Fed de réduire les taux d'intérêt lors de la réunion de décembre referont surface. Actuellement, la probabilité d'une réduction de 25 points de base en décembre est estimée à 63%, ce qui en fait essentiellement un scénario "50/50", mais des Non-Farm Payrolls faibles inclineront la balance vers une position accommodante, ajoutant une pression supplémentaire sur le dollar.

Cela explique le mouvement "latéral" que nous observons dans la paire EUR/USD. Les traders hésitent à ouvrir de grandes positions avant des événements fondamentaux significatifs.

La bonne nouvelle est que nous n'avons pas à attendre longtemps : juste hier, le Sénat a approuvé un projet de loi visant à débloquer le travail du gouvernement américain—s'il est soutenu par les membres de la Chambre et ensuite signé par le Président. La solution de compromis a été soutenue par presque tous les Républicains (sauf un) et huit Démocrates. Quarante sénateurs s'y sont opposés. Le projet de loi a maintenant été transmis à la Chambre des représentants, où son sort sera décidé.

Il convient de noter qu'auparavant, certains représentants de la Chambre (les soi-disant ultra-droits partisans de Trump) ont déclaré qu'ils ne soutiendraient pas le projet de loi modifié, qui inclurait des dispositions de compromis. De nombreux Démocrates à la Chambre ont également critiqué l'accord conclu au Sénat, et la majorité d'entre eux voteront probablement contre le projet de loi.

Cependant, hier, le Président de la Chambre, Mike Johnson, un Républicain, a assuré qu'il y aurait suffisamment de votes pour adopter le document de compromis. Selon lui, les législateurs ont 36 heures pour retourner à Washington.

Contrairement au Sénat, où surmonter le soi-disant filibuster nécessite 60 votes (que les Républicains n'ont pas), la Chambre nécessite seulement une majorité simple, que les Républicains possèdent. Si la Maison Blanche mobilise les législateurs républicains, le gouvernement américain pourrait reprendre ses activités d'ici la fin de cette semaine. D'ici là, la paire EUR/USD devrait se négocier dans une fourchette étroite de 1,1530–1,1590, rebondissant alternativement entre les frontières supérieure et inférieure.