Na pozadí roku 2025, který se pro mnohé investory stal synonymem pro volatilitu a nejistotu, vystupuje Netflix jako jeden z mála stabilních příběhů, který dává důvod k optimismu. Společnost, která kdysi bojovala o přežití jako odvážný vyzyvatel tradičních médií, dnes patří mezi klíčové tituly technologického sektoru a její akcie letos v době turbulencí na trzích zaznamenaly impozantní růst o 23 %. Pro srovnání, široký americký index S&P 500 za stejné období vzrostl o 3,9 %, což ukazuje, že investoři považují Netflix za bezpečný přístav v časech nejistoty.
Důvody tohoto vnímání jsou zřejmé. Netflix dováží digitální obsah, nikoliv fyzické zboží, a tudíž se ho dotýkají méně negativní dopady dovozních cel a obchodních sporů. Dokonce i v den, kdy prezident Trump pohrozil uvalením 100% cel na zahraniční filmy, klesly akcie Netflixu jen o 2 %. Společnost totiž může rychle reagovat – přesunutím produkce do USA nebo úpravou cenové politiky.
Netflix má také historicky pověst firmy, která prosperuje v období makroekonomické nejistoty. To potvrdila pandemie Covid-19, kdy globální lockdowny vynesly streamovacího giganta mezi nejvýkonnější firmy. Hity jako Tygří král či Poslední tanec katapultovaly počet předplatitelů a akcie na nová maxima.
V roce 2025 však Netflix čelí jediné zásadní výzvě – vysokému ocenění. Akcie se aktuálně obchodují na úrovni přibližně 43násobku očekávaných zisků, což je výrazně více než 21násobek u indexu S&P 500 a 27násobek průměru tzv. „Magnificent Seven“. Přesto má tato valuace historický kontext – v posledních pěti letech se poměr cena/zisk pohyboval v průměru kolem 52. A právě tento údaj naznačuje, že akcie stále nemusí být přehnaně drahé.
Investiční stratég Ben James ze společnosti Baillie Gifford, která drží přes 4 miliony akcií Netflixu, upozorňuje, že firma za poslední dekádu vybudovala ztrátového vizionáře v ziskového lídra. James předpokládá, že provozní marže, které dnes činí 27 %, se do konce dekády mohou téměř zdvojnásobit. To by mělo akcii podpořit i při zachování současného ocenění.
Základem růstové trajektorie je tzv. „setrvačník obsahu“. Netflix už utratil miliardy dolarů za vlastní produkci a nyní čerpá z této knihovny bez nutnosti dalšího agresivního investování. Více předplatitelů znamená více výnosů, což umožňuje nové produkce a přitahuje další uživatele. Tento cyklus růstu je podle Jamese dlouhodobě udržitelný.
Ambice vedení společnosti jdou ještě dál. Cílem je dosáhnout tržní kapitalizace ve výši 1 bilionu dolarů do konce roku 2030. V současnosti má Netflix hodnotu přibližně 484 miliard dolarů. I pokud akcie zůstanou „drahé“, dynamika růstu ziskovosti by mohla tuto metu učinit reálnou.
Velkou příležitost nabízí i reklamní model. Netflix v listopadu 2022 představil předplatné s reklamami, které v roce 2024 tvořilo zatím jen 4 % příjmů. Letos by se však tyto příjmy měly zdvojnásobit. Podle prezidentky pro reklamu Amy Reinhardové přibylo jen za posledního půl roku 20 milionů nových uživatelů díky reklamnímu modelu. Dále se očekává, že Netflix brzy využije umělou inteligenci k lepšímu cílení reklamy, což by mohlo výrazně zvýšit efektivitu monetizace.
Netflix Inc. (NFLX)
Dalším růstovým směrem je živý sportovní obsah, který by mohl přivést nové předplatitele a oslovit segment, který zatím Netflixu unikal. Aktuálně má firma 301,6 milionu předplatitelů, přičemž podle dřívějších odhadů má potenciál oslovit až 1 miliardu domácností.
Netflix zároveň experimentuje i mimo digitální svět. V únoru otevřel první restauraci Netflix Bites v Las Vegas, kde se servírují jídla inspirovaná jeho pořady. Koncem roku plánuje otevření Netflix Houses, tedy zážitkových prostor kombinujících interaktivní prostředí s tematickým obsahem.
Odhady společnosti FactSet naznačují, že zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (Ebitda) poroste v roce 2025 o 26 %, v roce 2026 o dalších 20 % a v roce 2027 o dalších 18 %. Tato čísla podporují názor, že i přes vysokou cenu je investice do akcií Netflixu stále rozumná.
La paire de devises EUR/USD a tenté d'entrer dans une nouvelle phase de mouvement à la baisse mercredi, mais des facteurs techniques l'ont empêché. Tout au long de la journée, il n'y a eu aucun rapport significatif dans la zone euro ou aux États-Unis. Par conséquent, le déclin de l'euro dans la première moitié de la journée était dû à des facteurs techniques. Dans la deuxième moitié de la journée, le prix a rebondi sur la ligne Senkou Span B, une ligne de tendance forte et significative. À la fin de la journée, le prix était à nouveau proche de la zone 1.1604-1.1615, tandis que le contexte fondamental et macroéconomique n'avait toujours aucun impact sur le mouvement de la paire.
D'un point de vue fondamental, nous continuons à anticiper une croissance de la paire. Bien que les facteurs macroéconomiques pourraient théoriquement provoquer des baisses, les fondamentaux pointent clairement vers une hausse. Ces derniers mois, la volatilité du marché a été très faible, et le cadre temporel quotidien reste stable. Cependant, même dans cette stabilité, on peut s'attendre à une croissance, puisque le prix s'est récemment approché de la limite inférieure du canal latéral allant de 1.1400 à 1.1830.
Sur le cadre temporel de 5 minutes, deux signaux de trading ont été formés hier. Le prix a rebondi deux fois sur la ligne Senkou Span B, et ces signaux se sont répétés. Ainsi, les traders pouvaient ouvrir une seule position de trading basée sur ces signaux et, en soirée, sécuriser des profits près de 1.1604-1.1615. Il est à noter que la volatilité est restée extrêmement faible, donc même 20 pips de profit sont considérés comme un gain à ce moment.
Le dernier rapport COT est daté du 23 septembre. Depuis lors, aucun nouveau rapport COT n'a été publié en raison du "shutdown" aux États-Unis. Dans l'illustration ci-dessus, il est clair que la position nette des traders non commerciaux a longtemps été "haussière", avec les baissiers luttant pour prendre l'avantage à la fin de l'année 2024 mais le perdant rapidement. Depuis que Trump a pris ses fonctions pour un deuxième mandat en tant que Président des États-Unis, le dollar est en déclin. Nous ne pouvons pas affirmer avec une probabilité de 100% que la baisse de la monnaie américaine va continuer, mais les événements mondiaux actuels suggèrent que cela pourrait être le cas.
Nous ne voyons toujours pas de facteurs fondamentaux qui renforceraient l'euro, tandis qu'il reste suffisamment de facteurs qui affaibliraient le dollar. La tendance baissière mondiale est toujours en cours, mais quelle importance cela a-t-il où le prix s'est déplacé au cours des 17 dernières années ? Une fois que Trump conclura ses guerres commerciales, le dollar pourrait commencer à monter, mais les événements récents indiquent que la guerre continuera sous une forme ou une autre encore longtemps.
La position des lignes rouge et bleue de l'indicateur continue d'indiquer la préservation d'une tendance "haussière". Au cours de la dernière semaine de rapport, le nombre de positions longues dans le groupe "Non-commercial" a diminué de 800, tandis que le nombre de positions courtes a augmenté de 2 600. Par conséquent, la position nette a diminué de 3 400 contrats au cours de la semaine. Cependant, ces données sont déjà obsolètes et ne revêtent aucune importance.
Sur l'unité de temps horaire, la paire EUR/USD montre enfin des signes d'un début de tendance haussière. La ligne Senkou Span B a été franchie, ce qui indique une forte probabilité d'un mouvement à la hausse. Nous pensons que la principale raison des mouvements inadéquats et illogiques récemment est la platitude sur l'unité de temps quotidienne, et cette platitude persiste. À mesure que le prix s'approche de la limite inférieure du canal latéral, une tendance haussière locale est attendue à court terme sur l'unité de temps horaire.
Pour le 13 novembre, nous soulignons les niveaux de trading suivants : 1.1234, 1.1274, 1.1362, 1.1426, 1.1534, 1.1604-1.1615, 1.1657-1.1666, 1.1750-1.1760, 1.1846-1.1857, 1.1922, 1.1971-1.1988, ainsi que la ligne Senkou Span B (1.1569) et la ligne Kijun-sen (1.1558). Les lignes de l'indicateur Ichimoku peuvent évoluer au cours de la journée, ce qui doit être pris en compte lors de la détermination des signaux de trading. N'oubliez pas de placer votre ordre stop-loss au point d'équilibre si le prix évolue dans la bonne direction de 15 pips. Cela protégera contre les pertes possibles si le signal s'avérait faux.
Jeudi, un événement est prévu à la fois pour la zone euro et les États-Unis : le rapport sur la production industrielle de l'UE. Ce rapport est certainement intéressant, mais quelle réaction du marché peut-il provoquer, compte tenu des niveaux actuels de volatilité ? De 20 pips ? Les facteurs techniques sont actuellement d'une importance bien plus grande.
Jeudi, les traders peuvent s'attendre à une poursuite de la croissance, car le prix reste au-dessus de la ligne Senkou Span B. Un rebond de la zone 1.1604-1.1615 permettra des positions vendeuses, mais nous conseillons de ne pas se précipiter, car la tendance est actuellement en train de se renforcer à la hausse. Surmonter la zone de 1.1604-1.1615 permettra d'ouvrir de nouvelles positions longues avec un objectif à 1.1657.
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