Le dollar australien, qui s’était récemment bien comporté face à son homologue américain, perd rapidement du terrain, reflétant une prise de conscience croissante de l’ampleur de la crise économique à venir.

Dans les documents budgétaires du Trésor australien, le scénario de base prévoit un recul de l’inflation à 2,5 % d’ici 2027, après un pic à 5 % à la mi-2026. Cette projection repose sur l’hypothèse d’une baisse des prix du pétrole.

Cependant, selon les simulations du pire scénario réalisées par le Trésor, l’inflation pourrait dépasser 7 % si une guerre prolongée au Moyen-Orient faisait grimper les prix du pétrole au-dessus de 200 $ le baril au troisième trimestre.

Un tel scénario entraînerait à son tour une diminution de 0,5 % des taux de croissance du PIB réel au cours des deux prochains exercices budgétaires et un taux de chômage officiel de 5 % en 2027-2028, la croissance du PIB ne retrouvant pas ses niveaux d’avant-guerre, même à l’horizon 2030.

Le compte rendu de la réunion de mai de la Reserve Bank of Australia indique que huit membres du conseil sur neuf ont soutenu une hausse du taux d'intérêt à 4,35 %. Cette décision était principalement motivée par la montée des risques d'inflation liés au conflit dans le golfe Persique. Actuellement, les marchés intègrent une probabilité de 75 % d'une nouvelle hausse de taux en août, avec la possibilité de nouvelles augmentations jusqu'à 4,85 %.

Le compte rendu fait état d'une inquiétude croissante parmi les membres du conseil quant au risque de voir l'inflation rester élevée pendant une période prolongée. La RBA reconnaît que les relèvements de taux pourraient ne pas avoir d'effet significatif sur l'inflation à court terme, car sa cause principale échappe au contrôle de la banque et est liée à la hausse des prix du pétrole due aux contraintes d'offre.

Les propres prévisions de la RBA partent du principe que le détroit d'Hormuz rouvrira prochainement. Il n'est pas clair pourquoi la RBA se montre aussi optimiste, alors qu'aucune solution nette au problème ne se dessine malgré les négociations diplomatiques en cours. Depuis la réunion, peu de temps s'est écoulé, et la rhétorique des représentants de la RBA a évolué. La sous-gouverneure de la RBA, Sarah Hunter, a souligné que la hausse des prix du pétrole se répercuterait plus rapidement et plus fortement sur les prix à la consommation en Australie que lors des périodes précédentes. Elle a également reconnu l’existence d’un scénario défavorable dans lequel les ménages réduiraient leur consommation et les entreprises freineraient davantage que prévu leurs investissements.

Le mandat de la RBA est de lutter contre l'inflation, tandis que le gouvernement se concentre sur le maintien de la croissance économique. Les deux principales autorités financières en Australie se trouvent dans une situation délicate. Le seul espoir réside dans un règlement rapide du conflit au Moyen-Orient ; dans le cas contraire, les conséquences pour le pays pourraient être catastrophiques.

La position nette longue sur le dollar australien (AUD) a augmenté de 0,5 milliard de dollars pour atteindre 6,1 milliards de dollars sur la semaine de référence, ce qui reflète un net sentiment spéculatif haussier. Dans le même temps, le prix théorique de la devise accélère sa baisse, s’éloignant davantage de sa moyenne de long terme.

Une semaine plus tôt, nous indiquions que les hausses agressives des taux de la RBA avaient une capacité limitée à soutenir le dollar australien et qu’un retournement était imminent. Le mouvement a débuté la semaine dernière et, à ce jour, l’AUD/USD a déjà perdu plus de 40 % de ses gains depuis début avril, ce qui laisse penser que le repli a encore de la marge. Le premier support se situe au niveau technique de 0,7058, tandis que nous anticipons, à plus long terme, des mouvements vers la zone de 0,6940/60.