Seseorang tidak dapat selalu mengikuti perkembangan saham teknologi dan kecerdasan buatan. Cepat atau lambat, akan terlihat bahwa nilai saham tersebut sudah terlalu tinggi. Penurunan selama dua hari tidak bisa dianggap sebagai suatu tren, tetapi penurunan di SandP 500 menunjukkan bahwa para investor ragu akan kelanjutan kenaikan tersebut. Namun, selama sejumlah orang terus berinvestasi ketika harga sedang turun, indeks saham yang lebih luas ini tidak mungkin mengalami penurunan yang signifikan.

NVIDIA memicu penurunan S&P 500 dari rekor tertinggi. Contoh buruk ini menular. Hari berikutnya, raksasa teknologi lainnya, dipimpin oleh Apple, mengikuti jejak tersebut. Saham Apple turun 2%. Secara keseluruhan, delapan penerbit dengan kapitalisasi pasar 1 triliun dolar atau lebih ditutup di zona merah. Hal ini menarik indeks yang lebih luas ke bawah, meskipun ada kenaikan di 7 dari 11 sektor.

Dinamika kapitalisasi pasar raksasa teknologi

Rasio P/E untuk raksasa teknologi turun dari 31 pada akhir Juli menjadi 29,6. Angka ini masih tergolong tinggi. Bagi para veteran pasar, situasi ini mulai menyerupai tahun 1990-an, ketika kombinasi dari valuasi yang melambung, volatilitas yang sangat rendah, dan kesediaan Federal Reserve untuk menyelamatkan ekonomi AS dengan menurunkan suku bunga federal funds memicu krisis pasar saham—dikenal sebagai dot-com crash. Apakah NVIDIA dan perusahaan teknologi lainnya bisa menggantikan episode tersebut?

Investor tidak berpikir demikian. Banyak orang masih cenderung membeli saat harga turun, sementara manajer aset berjuang untuk mengikuti reli S&P 500. Posisi net long mereka berbeda dari grafik indeks secara keseluruhan. Diperlukan pendorong serius untuk mengambil keuntungan dan beralih ke posisi short. Apakah pidato Jerome Powell di Jackson Hole bisa menjadi pemicu tersebut?

Dinamika posisi manajer aset pada S&P 500

Donald Trump sangat ingin melihat The Fed melonggarkan kebijakan moneter sehingga terkadang dia mengambil langkah-langkah yang terburu-buru. Presiden AS tersebut meminta anggota FOMC, Lisa Cook, untuk mengundurkan diri karena dugaan penipuan hipotek. Ini terjadi tepat sebelum pertemuan para bankir sentral di Wyoming.

Mungkin Powell sedang bersiap untuk menyampaikan pidato yang cenderung dovish, tetapi pengingat tentang tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya dari Gedung Putih kemungkinan akan menahan Ketua The Fed tersebut. Dia tidak ingin tercatat dalam sejarah seperti salah satu pendahulunya. Pada tahun 1970-an, Arthur Burns menyerah pada Presiden Richard Nixon saat itu dan menurunkan suku bunga, yang menyebabkan resesi ganda dalam ekonomi AS.

Pasar dengan antusias menantikan Jackson Hole. Apakah pidato Powell akan memicu koreksi pada indeks saham yang luas?

Secara teknis, pada grafik harian S&P 500, pantulan dari nilai wajar di 6375 membentuk pin bar dengan bayangan bawah yang panjang. Penembusan di atas batas atasnya di dekat 6407 dapat menjadi dasar untuk membeli. Kegagalan oleh pihak bullish akan memungkinkan para trader untuk kembali ke posisi short.