Minggu mendatang menjanjikan akan menjadi periode yang sarat informasi dan bergejolak. Di Amerika Serikat, data utama pasar tenaga kerja, indeks ISM sektor manufaktur, dan indikator kepercayaan konsumen akan dipublikasikan. Di Eropa, data inflasi untuk Jerman dan zona euro akan dirilis. Selain itu, sepanjang minggu, banyak perwakilan Federal Reserve akan menyampaikan pandangan mereka terkait prospek pelonggaran kebijakan moneter.

Pada akhirnya, peristiwa geopolitik akan membentuk sentimen perdagangan, terutama di tengah rumor bahwa Pentagon sedang mempersiapkan operasi darat di Iran. Semua ini mengindikasikan bahwa pasangan EUR/USD sekali lagi akan berada di zona turbulensi harga.

Senin

Selama sesi perdagangan Eropa, data utama mengenai pertumbuhan inflasi di Jerman akan dipublikasikan. Menurut perkiraan, indikator-indikator kunci diproyeksikan akan mengalami percepatan yang tajam. Secara spesifik, indeks harga konsumen keseluruhan diperkirakan akan melonjak menjadi 1,1% month-on-month pada Maret, dari sebelumnya 0,2%. Secara year-on-year, angka ini juga diperkirakan menunjukkan pertumbuhan yang signifikan—dari 1,9% menjadi 2,6%—di tengah krisis energi dan lonjakan tajam harga energi. Indeks harga konsumen yang diharmonisasikan (EU Harmonised) juga diperkirakan akan meningkat, naik dari 2,0% menjadi 2,4%.

Jika laporan keluar sesuai perkiraan (apalagi jika di atas ekspektasi), pembeli EUR/USD akan mendapat dorongan tambahan, karena data inflasi Jerman biasanya berkorelasi dengan indikator serupa di seluruh Zona Euro (yang akan dirilis pada hari berikutnya).

Selain itu, pada hari Senin, Ketua Federal Reserve Jerome Powell dijadwalkan menyampaikan pidato. Ia akan berpartisipasi dalam diskusi terarah di Harvard University. Perlu dicatat bahwa setelah pertemuan bulan Maret, Powell menyampaikan nada yang moderat-hawkish, menyatakan bahwa bank sentral tidak akan menurunkan suku bunga sampai terlihat kemajuan dalam perlambatan inflasi. The Fed tidak membahas kemungkinan pengetatan kebijakan moneter (berbeda dengan European Central Bank, yang mengakui kemungkinan kenaikan suku bunga). Jika Powell memperketat retorikanya dalam pidato tersebut, dolar dapat menguat secara signifikan di pasar, termasuk terhadap euro. Namun, skenario ini cukup kecil kemungkinannya; lebih mungkin Powell hanya akan mengulangi poin-poin yang telah ia sampaikan sebelumnya.

Selasa

Pada hari Selasa, Tiongkok akan merilis PMI manufaktur bulan Maret. Sebagian besar analis (termasuk ING dan Bloomberg) memperkirakan indeks ini akan kembali ke zona ekspansi. Dalam dua bulan terakhir, indeks ini menurun hingga mencapai 49,0 pada Februari. Namun, untuk Maret, diperkirakan akan meningkat menjadi 50,2. Perlu dicatat bahwa Maret secara tradisional dianggap sebagai bulan yang kuat bagi industri China (setelah perlambatan akibat libur di Februari dan peningkatan aktivitas sektor konstruksi), sehingga hasil tersebut tidak bisa dianggap "sensasional". Meski demikian, hasil positif dapat secara tidak langsung mendukung euro dengan meningkatkan selera risiko.

Selama sesi Eropa pada hari Selasa, kita akan menerima data pertumbuhan inflasi Zona Euro untuk bulan Maret. Diharapkan terjadi percepatan pada CPI keseluruhan, sementara inflasi inti diperkirakan stagnan. Secara spesifik, indeks harga konsumen keseluruhan diperkirakan naik menjadi 2,5% year-on-year (dari sebelumnya 1,9%)—level tertinggi sejak Januari tahun lalu. CPI inti, tidak termasuk harga energi dan pangan, diperkirakan tetap stabil di 2,4% pada Maret. Seperti disebutkan sebelumnya, European Central Bank pada pertemuan Maret tidak menutup kemungkinan pengetatan kebijakan moneter "jika inflasi menunjukkan pertumbuhan yang berkelanjutan". Oleh karena itu, laporan ini akan dievaluasi pelaku pasar dengan mengacu pada sikap yang telah dinyatakan bank sentral. Jika inflasi keseluruhan dan inti sama-sama menunjukkan dinamika kenaikan, euro akan memperoleh dukungan yang signifikan.

Selama sesi perdagangan AS pada hari Selasa, data JOLTS untuk Februari akan dipublikasikan. Pada bulan sebelumnya, jumlah lowongan pekerjaan meningkat sedikit menjadi 6,95 juta, setelah penurunan rekor menjadi 6,55 juta pada Januari. Untuk Februari, diperkirakan terjadi penurunan menjadi 6,9 juta. Hasil seperti ini akan ditafsirkan pasar sebagai tanda pendinginan lebih lanjut di pasar tenaga kerja AS. Bagi para bull dolar, sangat penting agar angka ini tidak kembali ke level Januari atau turun lebih rendah darinya.

Selain itu, indeks kepercayaan konsumen Conference Board akan dirilis di AS pada hari Selasa. Dinamika negatif diperkirakan untuk Maret: sebagian besar analis memperkirakan indeks ini akan turun menjadi 88,0, level terendah sejak April tahun lalu. Hasil suram seperti ini akan mencerminkan reaksi sangat menyakitkan rumah tangga Amerika terhadap peristiwa yang terjadi pada Maret. Perhatian khusus perlu diberikan pada subindeks Expectations—jika turun di bawah level kritis 80,0 (dan bertahan di sana), dolar akan berada di bawah tekanan karena hal tersebut menjadi sinyal klasik akan datangnya resesi dalam 6–12 bulan berikutnya.

Selain itu, tiga perwakilan Fed sekaligus akan berpidato pada hari Selasa: Austan Goolsbee, Michael Barr, dan Michelle Bowman.

Rabu

Di China, Caixin Manufacturing PMI, yang berfokus pada sektor swasta dan perusahaan ekspor kecil, akan dirilis. Indeks ini diperkirakan tetap berada di zona ekspansi, meskipun sedikit turun dari 52,1 menjadi 52,8. Jika indikator aktivitas manufaktur ini menunjukkan dinamika positif (berlawanan dengan ekspektasi penurunan), hal tersebut dapat memberikan dukungan tidak langsung tambahan bagi euro melalui peningkatan sentimen risiko.

Namun, laporan makroekonomi paling penting bagi EUR/USD pada hari Rabu akan datang dari Amerika Serikat.

Pertama, laporan pasar tenaga kerja ADP akan dirilis di AS, berfungsi sebagai barometer menjelang rilis data resmi. Meskipun angkanya tidak selalu berkorelasi, ADP dapat memicu volatilitas. Perlu dicatat bahwa bahkan proyeksi bulan ini pun lemah—hanya diperkirakan ada penambahan 42.000 pekerjaan (setelah kenaikan 60.000 pada Februari). Ini adalah hasil yang lemah, namun jika angka aktual justru negatif, berlawanan dengan ekspektasi, dolar akan berada di bawah tekanan signifikan.

Kedua, kita akan mencermati data penjualan ritel AS untuk Februari. Secara keseluruhan, penjualan ritel diperkirakan meningkat 0,4%, setelah kontraksi 0,2% pada bulan sebelumnya. Tidak termasuk penjualan mobil, angka ini diperkirakan naik 0,3% setelah stagnan (0,0%) pada Januari.

Ketiga, indeks manufaktur ISM akan diterbitkan di AS, yang merupakan salah satu indikator awal utama siklus ekonomi. Pada Maret, indikator ini diperkirakan akan bertahan hampir di level bulan sebelumnya, yakni 52,3, setelah naik menjadi 52,4 pada Februari. Namun, jika indeks ini secara tak terduga turun ke wilayah kontraksi (di bawah batas 50 poin), dolar akan menghadapi tekanan besar.

Kamis

Kamis kemungkinan menjadi hari yang paling "sepi" bagi para trader EUR/USD. Satu-satunya rilis yang menarik adalah laporan Unemployment Claims, yang akan dirilis pada sesi perdagangan Amerika. Pekan lalu, jumlah klaim awal tunjangan pengangguran naik menjadi 210.000. Untuk pekan berjalan, angka ini mungkin berada nyaris di level yang sama (212.000).

Meskipun hal ini menunjukkan terbentuknya tren naik (dua minggu berturut-turut kenaikan), hasil seperti itu masih bisa diterima bagi dolar AS. Dolar baru akan berada di bawah tekanan jika angka tersebut melonjak ke 230.000 atau lebih.

Jumat

Pada hari Jumat, seluruh perhatian para pelaku pasar EUR/USD akan tertuju pada Non-Farm Payrolls (NFP) bulan Maret. Perlu diingat bahwa hasil Februari secara tidak menyenangkan mengejutkan bahkan mengejutkan pelaku pasar: tingkat pengangguran naik menjadi 4,4%, dan jumlah orang yang bekerja turun 90.000. Namun, menurut Ketua Fed Jerome Powell, angka-angka tersebut tampak anomali dan disebabkan oleh keadaan force majeure (mogok di sektor kesehatan dan bencana cuaca).

Dalam konteks ini, laporan NFP Maret menjadi sangat penting, karena akan membantu menentukan apakah penurunan di Februari hanya insiden terisolasi atau sinyal awal dari tren berkelanjutan.

Sebagian besar analis memperkirakan tingkat pengangguran akan naik ke 4,5% pada Maret. Perlu dicatat bahwa level ini dianggap sebagai ambang psikologis dan teknis yang kritis. Kenaikan pengangguran sebesar 0,5% dari titik terendah siklus sering diartikan sebagai terpenuhinya "Sahm Rule", yang menandai awal resesi.

Pada saat yang sama, lapangan kerja non-pertanian diperkirakan hanya akan bertambah 56.000 pada Maret. "Penambahan" yang begitu lemah setelah "kehilangan" di Februari kemungkinan akan dilihat pasar lebih sebagai upaya stabilisasi daripada tanda kembalinya pertumbuhan yang berkelanjutan.

Rata-rata pendapatan per jam diperkirakan naik menjadi 0,4% month-on-month (setelah naik 0,3% pada bulan sebelumnya). Namun, dalam kondisi saat ini, kenaikan "angka upah" tidak akan mendukung dolar AS: berlanjutnya (atau meningkatnya) pertumbuhan upah di tengah lemahnya perekrutan adalah tanda tekanan stagflasi.

Kesimpulan

Jika melihat dari proyeksi, sebagian besar laporan makroekonomi utama pada pekan mendatang berpotensi mendukung pembeli EUR/USD melalui penguatan dolar secara bersamaan dengan pelemahan euro. Namun, potensi ini bersifat kondisional, karena jika terjadi eskalasi lanjutan di Timur Tengah, pasar mungkin kembali mengabaikan data makro dan lebih memilih dolar sebagai aset safe haven.

Dari sudut pandang teknikal, pada time frame H4 dan D1 pasangan ini berada di antara garis tengah dan garis bawah indikator Bollinger Bands dan di bawah semua garis indikator Ichimoku, yang menunjukkan sinyal bearish "Parade of Lines". Hal ini menyarankan preferensi posisi jual. Target pertama pergerakan turun adalah level 1,1490 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik empat jam). Target utama berada di 1,1450 (garis bawah Bollinger Bands pada time frame D1).