Evropská komise navrhuje snížit minimální rizikové váhy pod tlakem odvětví a bývalého prezidenta ECB Maria Draghiho.
Evropská komise představila ambiciózní návrh na revizi pravidel pro sekuritizaci dluhů, jejichž cílem je zvýšit dostupnost kapitálu a podpořit financování ekonomiky EU. Tato pravidla, původně zavedená po finanční krizi z roku 2008, měla zajistit větší stabilitu finančního systému, ale zároveň omezila rozvoj trhu sekuritizace v Evropě. Komise nyní usiluje o snížení kapitálových požadavků pro banky, které drží sekuritizovaná aktiva, a omezit administrativní zátěž pro investory i emitenty. Tím chce obnovit funkčnost trhu, který se podle kritiků ve srovnání s USA příliš zúžil.
Nová opatření jsou součástí širšího plánu Bruselu na prohloubení kapitálových trhů EU, což je dlouhodobě vnímáno jako klíčové pro zvýšení konkurenceschopnosti evropského hospodářství. Politická vůle k revizi se zformovala po výzvách osobností, jako je Mario Draghi, a v návaznosti na mandát členských států oživit trh sekuritizace regulačními změnami. Trh, na němž se cenné papíry kryté úvěry prodávají investorům, by mohl v případě úspěchu přinést do ekonomiky stovky miliard eur nového kapitálu.
Klíčovou navrhovanou změnou je snížení rizikových vah – tedy množství kapitálu, který musí banky držet jako rezervu – u vysoce kvalitních tranší sekuritizovaných aktiv, které splňují tzv. STS kritéria (jednoduchá, transparentní a standardizovaná). Pro tyto tranše by minimální riziková váha klesla z 10 % na 5 %, zatímco u tranší mimo režim STS by se snížila ze současných 15 % na rozmezí 10–12 %.
Komise rovněž navrhuje úpravu vzorce „faktoru p“, který ovlivňuje výši kapitálových požadavků. Tento faktor byl podle kritiků nastaven příliš přísně a uměle zvyšoval náklady bank na sekuritizaci. Nově by měl být faktor p u STS seniorních tranší snížen z 0,5 na 0,3 a u nestandardizovaných seniorních tranší z 1,0 na 0,6. Podle Adama Farkase z Asociace pro finanční trhy v Evropě návrh „uznává nedostatky dosavadní citlivosti na riziko“, a může tak lépe odrážet reálná rizika těchto instrumentů.
Přestože mnozí v odvětví krok Komise vítají, návrhy vyvolaly obavy mezi ochránci finanční stability. Kritici tvrdí, že některé změny jdou pod úroveň basilejských standardů, které byly po krizi přijaty jako minimální globální norma. Julia Symon z neziskové organizace Finance Watch upozornila, že i stávající standardy byly kompromisem, a jakékoli další oslabení může podkopat důvěru v systém. Někteří úředníci EU však argumentují, že nové návrhy pouze zavádějí větší citlivost na skutečná rizika a zachovávají principy obezřetnosti.
Snížení regulatorní zátěže má také dopad na pravidla pro zveřejňování informací a hloubkovou kontrolu investorů. Komise chce zjednodušit výkaznictví emitentů a sladit ho s pokyny ECB. Změny by měly omezit náklady pro investory a přispět ke zvýšení likvidity trhu, zejména pokud jde o soukromé sekuritizace, které nejsou veřejně obchodovatelné.
Dlouhodobé stížnosti trhu na evropský režim sekuritizace poukazovaly na jeho nízkou atraktivitu v porovnání se Spojenými státy, kde sekuritizace hraje výraznější roli při financování. Před krizí z roku 2008 se evropský trh sekuritizace pohyboval na 87 % velikosti amerického trhu, ale dnes tento podíl podle PGIM klesl na pouhých 17 %. Podle Taggarta Davise z PGIM je však důležité nezapomenout na ponaučení z minulosti: „Musíme být přesvědčeni, že jsme se poučili, a zároveň se snažit o rozumný růst.“
Dnešní návrhy proto představují balancování mezi podporou růstu a ochranou finanční stability. Zatímco cílem je zefektivnit pravidla a přitáhnout globální kapitál zpět na evropský trh, schvalovací proces ještě potrvá. Návrhy musí získat podporu většiny členských států a souhlas Evropského parlamentu, což může trvat měsíce a být předmětem ostrých debat.
Pasangan mata wang EUR/USD didagangkan agak tenang pada hari Selasa, hampir tidak memberi reaksi terhadap latar belakang makroekonomi mahupun laporan membimbangkan daripada Amerika Syarikat. Bermula dengan berita yang amat penting: salah seorang penyampai berita dan pengacara paling terkenal di AS, Tucker Carlson, menyatakan bahawa Donald Trump mungkin bukan sahaja mengeluarkan arahan untuk melancarkan serangan balistik ke atas Iran malam ini, malah mungkin menekan "butang merah" yang sering disebut-sebut itu. Tidak lama selepas itu, The New York Times melaporkan kemungkinan tercetusnya perang nuklear di Timur Tengah pada malam sama. Di Iran, orang ramai turun ke jalan untuk melindungi loji tenaga dan membentuk perisai manusia dengan saling berpegangan tangan. Sesetengah pihak mungkin menganggap laporan serangan nuklear itu terlalu fantastik, namun perlu diingatkan bahawa kali terakhir Amerika Syarikat menggunakan senjata nuklear terhadap pihak lawan merupakan satu peristiwa bersejarah. Sukar untuk menganggap Trump sebagai presiden yang paling berhikmah dan berwawasan dalam sejarah AS.
Walau bagaimanapun, pasaran ketika ini tidak panik, sebaliknya menunggu perkembangan lanjut. Pergerakan beberapa hari kebelakangan ini agak lemah, dengan pasangan EUR/USD didagangkan dalam julat mendatar antara 1.1450 dan 1.1620, menunjukkan ketiadaan arah aliran yang jelas. Laporan tempahan barangan tahan lama di AS juga lebih lemah daripada jangkaan, tetapi pedagang mengabaikannya. Oleh itu, kita hanya boleh menunggu perkembangan lanjut di Timur Tengah.
Pada carta masa lima minit semalam, satu isyarat dagangan dijana. Pada awal sesi Eropah, pasangan ini menembusi garisan penunjuk Ichimoku serta paras 1.1542, membolehkan pedagang membuka kedudukan beli. Selepas itu, harga bergerak naik sekitar 20–25 pip untuk hari tersebut.
Laporan Komitmen Pedagang (COT) terkini bertarikh 31 Mac. Carta pada carta masa mingguan jelas menunjukkan bahawa kedudukan bersih pedagang bukan komersial kekal positif (bersikap menaik), namun sedang menyusut dengan pantas susulan perkembangan geopolitik. Para pedagang menjual euro secara besar-besaran dan beralih kepada dolar Amerika Syarikat. Dasar pentadbiran Trump tidak berubah, tetapi dolar sekali lagi berperanan sebagai mata wang simpanan, sekali gus memastikan permintaannya kekal tinggi.
Kita masih belum melihat sebarang faktor asas yang menyokong pengukuhan euro. Sebaliknya, terdapat banyak faktor yang berpotensi melemahkan dolar Amerika Syarikat. Perang di Timur Tengah menjadikan dolar lebih menarik dalam jangka pendek; namun apabila faktor tersebut tidak lagi relevan, keadaan mungkin kembali seperti sebelumnya. Dalam jangka panjang, euro boleh jatuh sehingga 1.06 (garis aliran), walaupun aliran menaik masih relevan.
Kedudukan garisan merah dan biru pada penunjuk terus menunjukkan penyelenggaraan aliran menaik. Sepanjang minggu pelaporan lalu, bilangan kedudukan beli dalam kumpulan bukan komersial meningkat sebanyak 100, manakala bilangan kedudukan jual meningkat sebanyak 8,900. Justeru, kedudukan bersih menurun sebanyak 8,800 kontrak sepanjang minggu tersebut.
Pada carta masa sejam, pasangan EUR/USD bergerak dalam saluran mendatar. Peningkatan ketegangan baharu di Timur Tengah sekali lagi boleh mengubah keutamaan dagangan pelabur; oleh itu, sebarang kenaikan perlu dihadapi dengan berhati-hati. Buat masa ini, pasaran berada dalam julat. Ulasan Trump terus mencetuskan reaksi pasaran, kerap kali dalam arah yang bertentangan.
Untuk 8 April, kami menyerlahkan paras dagangan berikut: 1.1234, 1.1274, 1.1362, 1.1426, 1.1542, 1.1615–1.1625, 1.1657–1.1666, 1.1750–1.1760, 1.1830–1.1837, serta garis Senkou Span B (1.1542) dan Kijun-sen (1.1540). Garis penunjuk Ichimoku boleh berubah sepanjang hari; perkara ini perlu diambil kira semasa menilai isyarat dagangan. Jangan lupa meletakkan pesanan henti rugi (SL) pada paras pulang modal apabila harga bergerak 15 pip mengikut arah yang dikehendaki. Langkah ini akan melindungi daripada potensi kerugian sekiranya isyarat itu adalah palsu.
Pada hari Rabu, AS akan menerbitkan minit mesyuarat terkini Lembaga Rizab Persekutuan (Fed) yang dijangka kurang memberi impak, manakala Zon Euro akan mengeluarkan data jualan peruncit yang dilihat kurang penting. Dalam tiga hari kebelakangan ini, pasaran telah mengabaikan sejumlah besar data penting dari AS dan luar negara; oleh itu, acara Rabu dijangka tidak menarik minat yang ketara. Fokus pasaran kekal pada perkembangan geopolitik di Iran.
Pada hari Rabu, para pedagang boleh mempertimbangkan kedudukan jual jika harga disahkan berada di bawah garisan penunjuk Ichimoku, dengan sasaran pada 1.1444. Kedudukan beli boleh dikekalkan dengan sasaran 1.1615-1.1625, memandangkan harga telah mengukuh di atas kawasan 1.1536-1.1542.
PAUTAN SEGERA
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Hubungi Kami 
