Cặp tiền tệ EUR/USD lại một lần nữa giao dịch theo cách hoàn toàn phi lý vào ngày thứ Hai. Hơn nữa, sự phi lý trong các nhịp dịch chuyển không bắt đầu từ hôm qua, thậm chí không phải từ thứ Sáu. Nó bắt đầu từ tuần trước nữa, khi số liệu về thị trường lao động và thất nghiệp được công bố tại Mỹ. Nhắc lại rằng tỷ lệ thất nghiệp đã giảm tháng thứ hai liên tiếp, và Nonfarm Payrolls (NFP) đạt 130.000, cao hơn đáng kể so với dự báo của các chuyên gia. Vậy điều gì là tiêu cực ở đây? Vấn đề nằm ở chỗ thị trường hiện tại không nhìn thấy điểm tiêu cực nào đối với đồng USD. Số liệu NFP và thất nghiệp tháng 1 khá tích cực, nhưng chúng ta phải xử lý thế nào với các điều chỉnh số liệu cuối năm 2025? Từ khi nào mà số liệu theo năm lại trở nên kém quan trọng hơn số liệu theo tháng? Trong suốt năm 2025, kinh tế Mỹ chỉ tạo ra 181.000 việc làm (chỉ nhỉnh hơn một chút so với tháng 1 năm 2026). Điều này lẽ ra phải khiến đồng USD lao dốc. Làm sao có thể nói đến “sự phục hồi của thị trường lao động” khi chính Cục Thống kê liên tục điều chỉnh giảm các báo cáo của mình mỗi tháng, và kết quả của tháng 1 chỉ là 130.000 việc làm mới, con số không hề ấn tượng?

Tiếp theo là báo cáo lạm phát tại Mỹ. Lạm phát giảm xuống 2,4%, thậm chí còn thấp hơn dự báo. Lạm phát thấp hơn đồng nghĩa với ít lý do hơn để Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên mức lãi suất chủ chốt hiện tại. Thế nhưng thị trường lại không tính đến yếu tố này. Đồng USD vẫn tiếp tục tăng. Nó tăng chậm và khiêm tốn, nhưng vẫn là đang tăng.

Sự phi lý lên đến cao trào vào tuần trước. Trước hết, báo cáo GDP quý IV của Mỹ cho thấy mức tăng trưởng chỉ bằng một nửa so với dự báo. Cần nhấn mạnh: mức tăng không phải chỉ thấp hơn 0,1–0,2%, mà thấp hơn tới 50%!!! Báo cáo này cũng bị thị trường phớt lờ. Sau đó, vào tối thứ Sáu, Tòa án Tối cao Mỹ ra phán quyết cho rằng các mức thuế quan thương mại của Donald Trump là bất hợp pháp, nhưng Trump lập tức đáp trả bằng việc áp thuế mới 15% lên tất cả các quốc gia, đồng thời tuyên bố rằng không ai có ý định hoàn trả số tiền đã thu trong năm 2025. Nếu việc hủy bỏ thuế quan có thể được xem là yếu tố tích cực đối với USD, thì việc ngay lập tức tái áp thuế về cơ bản đã dập tắt mọi hy vọng về khả năng bãi bỏ chúng trong tương lai.

Phiên giao dịch ngày thứ Hai của đồng tiền Mỹ khởi đầu đúng như dự báo — với sự suy giảm — nhưng đến buổi sáng, USD lại bắt đầu tăng giá, tiếp tục bám sát quỹ đạo của hai tuần vừa qua. Do đó, chúng tôi cho rằng các diễn biến của thị trường hiện tại là phi lý. Ít nhất là chúng không thể được giải thích dựa trên các yếu tố cơ bản và kinh tế vĩ mô. Dĩ nhiên, nếu USD đang tăng, nghĩa là đang có ai đó mua vào. Tuy nhiên, việc dự đoán hành động của các market maker, đặc biệt khi chúng mang tính phi lý, là điều bất khả thi. Nhân tiện, chắc chắn không phải các ngân hàng trung ương đang mua USD, vì tỷ trọng dự trữ bằng USD tính đến cuối tuần đã giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm qua — 56,9%.

Vì vậy, chúng tôi cho rằng trong bối cảnh hiện nay, cần dành nhiều sự chú ý hơn cho phân tích kỹ thuật. Hiện tại, đây là công cụ dự báo tốt nhất về những gì có thể kỳ vọng ở cặp EUR/USD cũng như các cặp tiền tệ khác.

Độ biến động trung bình của cặp tiền tệ EUR/USD trong 5 phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 24 tháng 2 là 63 pip, được xem là mức “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp tiền sẽ giao dịch trong vùng 1,1738 – 1,1864 vào thứ Ba. Kênh trên của hồi quy tuyến tính đang hướng lên, cho thấy khả năng đồng euro tiếp tục tăng. Chỉ báo CCI đã đi vào vùng quá bán, báo hiệu khả năng xu hướng tăng sẽ sớm được nối lại.

Các mức hỗ trợ gần nhất:

S1 – 1,1719

S2 – 1,1597

S3 – 1,1475

Các mức kháng cự gần nhất:

R1 – 1,1841

R2 – 1,1963

R3 – 1,2085

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp EUR/USD tiếp tục điều chỉnh trong bối cảnh xu hướng tăng. Bối cảnh cơ bản ở tầm vĩ mô vẫn cực kỳ bất lợi cho đồng USD. Cặp tiền đã đi ngang trong biên độ hẹp suốt bảy tháng, và nhiều khả năng hiện tại là thời điểm tiếp diễn xu hướng dài hạn của năm 2025. Đồng USD không có cơ sở cơ bản cho đà tăng trưởng dài hạn. Do đó, kịch bản tốt nhất cho USD chỉ là đi ngang hoặc các nhịp điều chỉnh.

Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể cân nhắc các vị thế bán nhỏ với mục tiêu tại 1,1738 và 1,1719 dựa thuần túy trên các tín hiệu kỹ thuật. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua vẫn được ưu tiên với các mục tiêu tại 1,1963 và 1,2085.

Giải thích các minh họa:

Các kênh hồi quy tuyến tính giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng theo một chiều, xu hướng hiện tại được xem là mạnh;

Đường trung bình động (tham số 20,0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên ưu tiên ở thời điểm hiện tại;

Các mức Murray là các mức mục tiêu cho các đợt dịch chuyển và điều chỉnh;

Các mức biến động (đường màu đỏ) thể hiện kênh giá có khả năng cặp tiền sẽ giao dịch trong vòng 24 giờ tới, dựa trên các chỉ báo biến động hiện tại;

Chỉ báo CCI đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) cho thấy khả năng sắp xuất hiện đảo chiều xu hướng theo hướng ngược lại.