Тарифы Трампа – будет ли инфляция новой «великой депрессией»?

Предложенная президентом Трампом тарифная политика, предполагающая 60-% налог на импорт из Китая и 10-% налог на импорт из других стран, может серьезно повлиять на инфляцию в США. Это увеличит средний налог на импорт с 4,8 до 15,6%.

Аналитики прогнозируют рост цен на 1,8% за два года, что соответствует годовому приросту инфляции на 0,9 процентного пункта выше стандартного прогноза. 

Такой относительно небольшой рост объясняется несколькими факторами. Прогнозы не учитывают возможных косвенных последствий, таких как перекладывание затрат на потребителей или сбои в цепочках поставок. Кроме того, товары из Китая составляют лишь 1,5% ВВП США, а импорт из других стран – 12%. 

Однако опыт прошлого торгового конфликта с Китаем, когда налоги на импорт выросли до 19,3% и 3% соответственно, показывает, что предложенные тарифы 60/10 представляют собой существенное усиление. 

Главной угрозой является вероятность косвенных последствий. Влияние на инфляцию будет ощущаться до тех пор, пока США не смогут заменить импорт. Дефицит товаров и отсутствие альтернатив могут привести к более высокому росту цен, что станет негативным шоком для предложения. 

Хотя прямой эффект на инфляцию от предложенных Трампом налогов составит 1,8% за два года, косвенные последствия и сбои в цепочках поставок могут значительно усилить эти издержки.