Банк России повышает ставки, но рубль по-прежнему недооценен

В пятницу ЦБ РФ повысил ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов до 5,5%, что стало третьим повышением подряд с марта, поскольку он стремится сдержать годовую потребительскую инфляцию в 6%, самую высокую за последние пять лет.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила на пресс-конференции в пятницу, что инфляция вызывает «растущее беспокойство».

Аналитики JPMorgan ожидают, что ЦБ РФ продолжит агрессивное реагирование, прогнозируя дальнейшее повышение ставки на 50 базисных пунктов в июле, чтобы довести ее до 6,0%.

Они также отметили, что рубль остается сильно недооцененным. Согласно модели банка BEER, которая оценивает валюту относительно фундаментальных показателей, рубль недооценен на 6,4%. Однако JPMorgan также указал на некоторые краткосрочные препятствия для тоста.

Согласно историческим данным, рубль за последние 20 лет обесценивался в летний сезонный период в среднем на 2,5%. Период обесценения обычно начинается во второй половине июля и заканчивается в августе, хотя более загруженный дивидендами календарь может сместить сезонность на более ранние сроки в этом году.